Hallo CEO, mag ik even uw aandacht? Jorik van den Bos is een groot voorstander van engagement. Daarom schrijft hij sinds kort alle bedrijven aan waarin zijn dividendfonds is belegd. Zodat duidelijk is wat hij van de bedrijven verwacht. De aanpak is een primeur. Zal de rest van de fondsindustrie volgen? 11 juli 2018 08:00 • Door Jorik van den Bos Eind juni stuurde ik de eerste brief naar een farmaceutisch bedrijf in de VS. Kort daarna deed ik nog vijf brieven op de bus, ook gericht aan farmaceutische bedrijven waarin het Kempen Global High Dividend Fund belangen heeft. Mijn teamleden schrijven ondertussen de bedrijven aan in de sectoren die zij volgen. De keuze is uit twee modelbrieven. De een is voor bedrijven bedoeld waarvan we al geruime tijd aandeelhouder zijn. De andere brief is voor nieuwe beleggingen. De inhoud van beide brieven komt grotendeels met elkaar overeen. Elke Welcome Letter beslaat anderhalf kantje en de toonzetting is vriendelijk constructief. In de brief stellen wij ons voor als aandeelhouder en leggen kort uit wat wij van bedrijven in onze portefeuille verwachten. Dat we bijvoorbeeld liever hebben dat een bedrijf een stabiel dividend uitkeert dan de eigen aandelen te duur inkoopt. Of dat we liever zien dat het management wordt betaald op basis van operationele prestaties en niet omdat de koers van het aandeel een bepaalde kant op beweegt. Ook vragen we in de brief om het welzijn van de werknemers voorop te stellen en CO2-emissies zo veel mogelijk te beperken. Uitnodiging Zover ik weet, zijn wij de eerste assetmanager die dit soort brieven verstuurt. Hedgefondsen doen het al langer, maar die zijn anders van toon. De activistische brief van TCI Fund Management eindigde uiteindelijk in het opknippen van ABN Amro. Wij stellen in onze brief geen eisen. Wij zijn geen activisten. Onze insteek is positief. Onze brief is een welkomstbrief. Het is een uitnodiging om de dialoog aan te gaan. Ook hopen we dat de bedrijven, waarin wij een belang hebben, ons nu sneller weten te vinden als zij bijvoorbeeld een roadshow plannen. Denken zij na over aanpassing van het beloningssysteem? Daarover praten wij graag mee. Bij Kempen geloven we sterk in engagement in de breedste zin. Niet alleen met probleemgevallen gaan wij graag het gesprek aan. Het liefst praten wij met alle bedrijven in ons fonds. Ik ben benieuwd hoeveel van de bijna honderd geadresseerden naar aanleiding van de brief de handdoek oppakken en het aandurven om met ons in dialoog te gaan. Tot nu toe is het gebleven bij enkele thank you-reacties, maar ik heb goede hoop dat de brief aanleiding is om over een paar punten uit de brief verder te praten. Zo is er een bedrijf dat de honorering baseert op basis van de salarissen van een voor ons onbekende peer group. Daar zijn wij geen fan van. Dat zien wij graag uitgelegd. Jorik van den Bos is beheerder van het Kempen European High Dividend Fund en het Kempen Global Dividend Fund. Van den Bos’ columns zijn geschreven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.