Fondsmanagers moeten zich nu écht bewijzen De volatiliteit neemt toe, dus het is tijd voor fondsmanagers om te bewijzen dat ze het beter doen dan de index. 6 juli 2018 08:45 • Door IEXProfs Redactie In tijden van lage volatiliteit en geleidelijk stijgende koersen maakt het niet zo veel uit of u in een passieve ETF of een actief beheerd beleggingsfonds stapt. Maar dat verandert op het moment dat de volatiliteit toeneemt. Dan nemen de verschillen tussen winnaars en verliezers op de beurs toe en is het aan fondsbeheerders te bewijzen dat zij beter kunnen presteren dan de beurs. "Alles draait om alpha", zegt Hans-Jörg Naumer, Global Head of Capital Markets & Thematic Research bij Allianz Global Investors. Naumer gelooft dat de volatiliteit, die begin dit jaar voor het eerst sinds lange tijd opdook, een blijvertje is. Hij wijst op de handelsstrijd tussen de VS, Europa en China; de onrust in de EU dankzij de politieke instabiliteit in Duitsland en Italië; de monetaire verkrapping in de VS en Europa; de hogere inflatie; en de economische groei die over zijn top heen lijkt te zijn. Dat zijn allemaal factoren die voor meer volatiliteit zorgen. Geen doemdenker Naumer is geen doemdenker, maar hij gelooft wel dat het in vrijwel alle markten lastiger wordt een positief rendement te halen. Er is volgens hem veel fingerspitzengefühl nodig. “In times of technological disruption, in times of growing volatility, but also during a more mature phase of growth, the fruit that hangs low is quickly picked.” Naumer is in deze omstandigheden voorstander van een multi-asset aanpak, waarbij dus constant naar een juiste mix van obligaties, aandelen en alternatives (vastgoed, infrastructuur, hedgefondsen) gezocht wordt. Het is voor hem wel duidelijk dat obligaties in de modelportefeuille een relatief kleine rol zouden moeten spelen. Hij ziet namelijk nergens ter wereld erg gunstige vooruitzichten voor obligaties. Lichte voorkeur Amerikaanse aandelen Bij aandelen is het beeld gemengd. Aandelen uit de eurozone zijn bijvoorbeeld weliswaar goedkoper dan aandelen uit de VS, maar daar is de groei robuster. Hij heeft daarom een lichte voorkeur voor de VS en dan hoofdzakelijk voor de meer defensieve sectoren, omdat de afvlakkende wereldeconomie voor schokeffecten kan zorgen. Datzelfde geldt ook voor het monetaire beleid in de VS en de Eurozone. Ook daar zijn negatieve verrassingen – bijvoorbeeld door een onverwachte toename van de inflatie - eerder te verwachten dan positieve. Geen fan van Duitsland Binnen de eurozone kijkt Naumer relatief kritisch naar zijn eigen land Duitsland dat niet alleen politiek instabiel is, ook het vertrouwen bij ondernemers neemt af. Bij een aandelenmarkt die duurder is dan zijn historisch gemiddelde is dat geen goed voorteken. In de VS liggen de risico’s verder in de toekomst. Nu draait de Amerikaanse economie nog uitstekend, geholpen door de belastingverlagingen van Donald Trump. Het nadeel van dit stimulerende overheidsbeleid is dat het begrotingstekort oploopt. Samen met een handelstekort (een twin-deficit) is dat slecht voor de dollar, de inflatie en de rente, en uiteindelijk ook voor aandelen en de economische groei. Opkomende markten zijn niet duur, maar ook geen koopje, want het heeft er alle schijn van dat ook de Chinese groei zal afnemen als gevolg van krediet beperkende maatregelen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.