Europese smart bèta-markt wacht grote schoonmaak Detlef Glow van Lipper analyseert de Europese markt van smart bèta-ETF's. Hij constateert dat slechts een paar producten echt goed verkopen. Desondanks gloort volgens hem een gouden toekomst voor factor-ETF's. Hoe zit dat? 4 juli 2018 08:30 • Door Detlef Glow ETF's, die beleggen op basis van factoren, de zogenoemde smart bèta-ETF's, worden al enkele jaren beschouwd als een van de belangrijkste aanjagers van de toekomstige Europese ETF-markt. Zij gelden immers als innovatieve producten die tegemoetkomen aan de behoeften van veel beleggers. Het zijn in elk geval producten die de nodige aandacht krijgen van marktwatchers. Ook zijn zij onderwerp van menig beleggingsdiscussie. Ondanks het vele lawaai rond factor-ETF's zou ik wel eens willen weten of beleggers deze concepten ook daadwerkelijk kopen. Want hoe groot is de Europese smart bètamarkt eigenlijk? En: om hoeveel producten gaat het hier? Beperkt universum Eind mei 2018 waren er 2.481 Europese ETF's opgenomen in de Thomson Reuters Lipper-database. Hiervan zijn in totaal 284 producten die een niet-marktgewogen of een op factoren gebaseerde beleggingsbenadering hanteren. Ofwel, een op de tien ETF's volgt een smart bèta-strategie. Hoewel ETF's beleggers tegenwoordig in staat stellen om in bijna alle activaklassen te beleggen, is het universum van op factoren gebaseerde producten nogal beperkt. Het biedt beleggers de mogelijkheid om in slechts drie soorten activa te beleggen, te weten: aandelen (21,4 miljard euro), obligaties ( 0,4 miljard euro) en grondstoffen (0,3 miljard euro). Erg groot is de smart bèta-markt ook niet. Grofweg gezegd bestaat slechts 3% van de Europese ETF-markt uit smart bèta-producten. Het kleine Europese smart bèta-smaldeel Klik op de afbeelding voor een grote versie Weinig winnaars Net als de algemene ETF-markt vertoont ook het smart bèta-segment een sterke concentratie. Er zijn weinig winnaars. Want slechts zes smart bèta-producten beschikken over een belegd vermogen van meer dan 1 miljard euro, samen goed voor 7,9 miljard euro, of 36,57% van het totaal beheerde Europese smart bèta-vermogen. De meerderheid van factorbeleggende ETF's (82) moet het doen met minder dan 100 miljoen euro aan beheerd vermogen. 27 producten komen niet eens aan de grens van tien miljoen euro. Hoewel factorbeleggende ETF's door hun hogere beheerskosten voor ETF-uitgevers winstgevender zijn dan plain-vanilla-producten lijkt het mij toch verstandig om de kleinste smart bèta-ETF's samen te voegen, dan wel te liquideren. Rendabel kunnen zij namelijk niet zijn. Aan de andere kant begrijp ik ook dat fondshuizen voortdurend innovaties op de markt moeten brengen, al is het maar om te ontdekken of een strategie werkt. Probleem met liquidatie is daarnaast dat beleggers, die bewust hebben gekozen voor een bepaalde strategie, niet altijd in staat zijn om een goede vervanging te vinden voor een ETF die uit kostenoverwegingen van de martkt is gehaald. Zes producten domineren smartbètamarkt Klik op de afbeelding voor een grote versie Groei verzekerd Is de smart bèta-markt gedoemd een kleine niche te blijven? Dat denk ik niet. Vooral in de obligatiesector zijn veel beleggers op zoek naar innovatieve producten. Ze willen niet langer beleggen in marktkapitalisatie-gewogen indices, omdat ze zo gedwongen zijn om het meeste geld te beleggen in emittenten met de hoogste uitstaande schuld. Om deze reden verwacht ik dat met name obligatie-ETF's, die gebaseerd zijn op factorstrategieën, een prima toekomst hebben. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.