Italië naar junk? Een Italiaanse junkstatus heeft ernstige gevolgen. De ECB mag dan geen Italiaanse staatsobligaties meer kopen. Kom het zover? Fidelity International analyseert. 30 mei 2018 15:00 • Door IEXProfs Redactie Obligatiespecialist Andrea Iannelli en aandelenportefeuillebeheerder Alberto Chiandetti van vermogensbeheerder Fidelity International reageren op de turbulentie op de financiële markten tengevolge van de politieke ontwikkelingen in Italië. Wat hebben zij te zeggen? "De politieke gebeurtenissen in Italië - de president ging niet akkoord met de voorgestelde anti-euro minister van financiën Savona - hebben geleid tot een consititionele crisis, waarbij de beoogde regeringspartijen, Lega en de Vijfsterrenbeweging, de positie van de huidige president in twijfel trekken. De nieuwe verkiezingen zullen nog gepolariseerder zijn. Het alles overheersende verkoezingsthema is ook al bekend: moet Italië wel/niet in de EU blijven?" "De financiële markten nemen de ontwikkelingen in Italië bijzonder serieus en dat is terecht. Met name aandelen van Italiaanse banken gingen de laatse dagen zwaar onderuit. De outperformance van de Italiaanse beurs in de afgelopen twee jaar is geheel verdwenen. Klik op de afbeelding voor een grote versie Onderwijl schoten de Italiaanse obligatierentes de lucht in, waarbij staatsobligaties meer werden verkocht dan bedrijfsobligaties. Voor een land met zo een enorme schuld als Italië zijn stijgende rentes lastig te dragen. Zeker omdat de Italiaanse economie nu nog altijd 5,7% kleiner is dan aan de vooravond van het uitbreken van de kredietcrisis." Klik op de afbeelding voor een grote versie Positieve ontwikkelingen "Gelukkig voor Italië is de ECB een fervent koper van schuldpapier. De ECB heeft inmiddels 14% van de Italiaanse staatsschuld in handen. Tegenwoordig is ook een groter deel van de staatsschuld in handen van binnenlandse beleggers dan tien jaar geleden. Daarnaast doet de Italiaanse economie het de laatste paar jaar helemaal niet zo slecht. Het begrotingstekort is nog maar de helft van dat in 2009. Van een negatieve handelsbalans is al 5 jaar geen sprake meer. De Italiaanse banken staan er beter voor dan een jaar geleden." "De goede gang van zaken is de reden dat het renteverschil met Duitse obligaties minder groot is dan in 2011. Deze spread kan wel oplopen als er geen einde komt aan de politieke chaos in Italië. In dat geval kunnen de reactie op de financiële markten de Italiaanse economie schaden. De hoge schuldenlast van het land betekent dat elke extra basispunt van betekenis is voor de rentelasten van het land, waardoor marktbewegingen het fundamentele beeld kunnen schaden." Klik op de afbeelding voor een grote versie Rol kreditebureaus "Bovendien is er een niet te verwaarlozen risico dat kredietbeoordelaars de kredietstatus van Italiaanse staatsobligaties verder verlagen*. Dat heeft verstrekkende gevolgen. Met een high-yieldstatus mag de ECB geen Italiaanse staatsobligaties meer kopen in het kader van het PSPP-programma. Wij rekenen vooralsnog niet op een downgrade van Italië." "Achteraf zal misschien blijken dat de huidige turbulentie een geweldig koopmoment vormt. Maar op dit moment valt moeilijk te bepalen wat het beste moment is om het spreekwoordelijke vallende mes te vangen." *In tegenstelling tot Nederland beschikt Italië niet over een triple A-rating. Integendeel. Moody's heeft de Italiaanse kredietwaardigheid Baa2 onlang op under review gesteld. Zo ver zijn S&P en Fitch nog niet, maar deze twee kredietbeoordelaars hebben de Italiaanse schuld wel beide op BBB staan. Triple B staat voor aanvaarbare kwaliteit. Daaronder wordt het al non-investment grade speculative. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.