De valse argumenten van actieve beleggers Detlef Grow van Lipper begrijpt heel goed dat actieve beleggers problemen hebben met de populariteit van ETF's. Maar hun kritiek op ETF's snijdt volgens hem weinig hout. 9 april 2018 14:30 • Door Detlef Glow Tijdens het luisteren naar de discussie over ETF's, vooral in Europa, begin ik een beetje moe te worden van de argumenten die steeds weer worden gebruikt om indexfondsen in discrediet te brengen. In sommige gevallen zijn de argumenten onjuist, of zijn ze het directe gevolg van de aard van de indexvolgers. Om een voorbeeld te geven: volgens sommige critici, voornamelijk uit de actieve beleggingshoek, zijn ETF's altijd volledig belegd en kennen deze geen actieve activaspreiding, wat tot verliezen leidt als de onderliggende index daalt. Nou, dat klopt natuurlijk, maar wat is het probleem? Beleggers willen dat hun ETF de onderliggende index zo nauw mogelijk volgt. Sterker, het doel van een ETF is om het risico-rendementsprofiel van de onderliggende index in alle marktomstandigheden zo goed mogelijk na te bootsen . Dit betekent inderdaad dat beleggers in ETF's verliezen zullen lijden wanneer de markt daalt. Dat moet elke ETF-belegger weten voordat deze besluit een indexfonds te kopen. Actieve beleggers verliezen meer Maar de discussie gaat verder. ETF-critici beweren dat de ETF-verliezen mogelijk groter zijn dan die van actief beheerde fondsen, omdat actieve fondsmanagers contanten aanhouden, of in de aanloop naar een beursstorm in defensievere sectoren kunnen beleggen om zo fondsbeleggers te beschermen. Helaas blijft de werkelijkheid er anders uit te zien. Het verleden toont aan dat de gemiddelde actieve manager de verliezen juist niet wist te beperken. Een groot aantal fondsen, zelfs in standaard activaklassen zoals wereldwijde aandelen, verloor tijdens de internetcrisis (2001-2003) en de kredietcrisis (2008-2009) meer dan hun benchmark. Eerst bewijzen Door het succes van ETF's wereldwijd kan ik goed begrijpen waarom actieve beleggers de schaduwkanten van ETF's belichten. Maar gelet op de resultaten, die de gemiddelde actieve fondsbeheerder in de afgelopen 20 jaar heeft behaald, kan ik maar al te goed begrijpen waarom beleggers in ETF's zijn gaan beleggen. Ofwel, in plaats van kwaad te spreken over ETF's zullen actieve managers maar eens moeten bewijzen dat hun fondsen de index daadwerkelijk kunnen verslaan. Dat lijkt mij het beste argument tegen ETF's, en veel beter dat maar te klagen over alle risico's en problemen van de succesvolle passieve concurrentie. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.