4 maart wordt belangrijke dag voor de euro Op 4 maart gaan de Italianen naar de stembus. Waarschijnlijk zullen de anti-europartijen het niet voor het zeggen krijgen. Maar 4 maart zou ook wel eens het begin kunnen zijn van nieuwe politieke onzekerheid in Duitsland, aldus Edin Mujagic. 23 februari 2018 14:50 • Door Edin Mujagic Deze week schreef ik dat er veel is op basis waarvan u zou kunnen verwachten dat de stijging van euro-dollar het begin is van een langdurige stijging. Iets wat die trend volgens sommigen abrupt kan breken, zijn de Italiaanse verkiezingen. Lees ook: Euro wint van de dollar Als de anti-europartijen daar goed scoren, zullen beleggers zich weer zorgen gaan maken over het voortbestaan van de munt(unie): die kan wel zonder Griekenland, maar als Italië serieus werk van zou maken van een vertrek uit unie, dan zou dat van een hele andere orde zijn. Ik wees erop dat die anti-euroretoriek de laatste maanden behoorlijk afgekoeld is. Mijn vermoeden is dat ook de anti-europartijen ten zuiden van de Alpen eens goed nagedacht hebben en tot de conclusie zijn gekomen dat de kans groot is dat Italië één seconde na een Itexit failliet zou zijn. Italianen weten best dat ze moeten blijven En Italië zou heel lang heel weinig vrienden in Europa over hebben. Nee, ik denk dat inwoners van Italië - ondanks de van tijd tot tijd opkomende anti-eurogevoelens - heel goed weten dat Italië wel het laatste land is dat uit de muntunie moet stappen. Het is niet voor niets dat als u van de luchthaven van Rome richting de stad gaat, u de hele tijd links én rechts Europese vlaggen ziet. Nee, ik maak me niet zozeer zorgen over de gevolgen voor de euro vanuit Italië op 4 maart. Duitsland zal eerder voor een negatief sentiment zorgen. Duitsland heeft een nieuwe regering. Net als afgelopen jaren gaan de CDU/CSU van Angela Merkel en de SPD samen het land besturen. Hoewel, de leiders van de beide partijen hebben een akkoord gesloten, maar het zijn de SPD-leden die het laatste woord hebben. Historisch belangrijke verkiezingen Deze week heeft de Duitse post ruim 250.000 stembiljetten bezorgd op de adressen van de SPD-leden. Die mogen de komende dagen hun stembiljet invullen en aangeven of ze het akkoord steunen of niet. Wat hun stemgedrag kan beïnvloeden is het feit dat uit een enquête is gebleken dat de Duitse kiezer, als er nieuwe verkiezingen zouden komen, de SPD flink zou afstraffen voor het opnieuw in zee gaan met Merkel. Scoorde de SPD tijdens de laatste verkiezingen met 20,5% van de stemmen historisch slecht, nu zou slechts iets meer dan 15% van de Duitsers op de SPD stemmen. Dit kan de SPD-leden op twee manieren beïnvloeden. Enerzijds kunnen ze massaal het akkoord steunen, ook al vinden ze het zelf niets, uit angst voor nieuwe verkiezingen en een nieuwe historische nederlaag voor hun partij. De tweede grootste partij zou de AfD worden, de zeer anti-europartij. Demissionair Duits kabinet? Voor de SPD-leden, doorgaans juist zeer pro-euro, zou dat een gruwel zijn. Anderzijds kunnen ze - aangezet door de resultaten van de enquête - het akkoord afwijzen. Wellicht in de hoop om bij de volgende verkiezingen – die bij een nein vrij snel een feit kunnen worden - de zeer slechte score uit de herfst van vorig jaar te verbeteren. De uitslag van de interne SPD-stemming wordt bekend op – toeval toeval – 4 maart! Als de SPD-leden het akkoord afwijzen, zal dat tot een nieuwe periode van politieke onzekerheid in Duitsland leiden. Onzekerheid in Duitsland is nooit gunstig voor de (toekomst van de) euro. Zeker nu niet, omdat het ook zou betekenen dat de plannen voor verdere integratie van de eurozone (het crisisproof maken van het eurohuis) uitgesteld zou worden. Zulke belangrijke zaken kunnen namelijk niet geregeld worden met een demissionair kabinet in Duitsland. Edin Mujagic is hoofdeconoom van OHV Vermogensbeheer en is gespecialiseerd in (de gevolgen van) het beleid van de centrale banken. Hij heeft verschillende boeken op zijn naam staan, waaronder "Geldmoord: hoe de centrale banken ons geld vernietigen" en "Boeiend en geboeid: een monetaire geschiedenis van Nederland sinds 1814/1816". Hij studeerde monetaire economie aan de Universiteit van Tilburg. Hij schrijft op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.