Als ETF's te complex worden Hedgefondsstrategieën verpakt in een ETF-jasje vormen volgens Detlef Glow van Lipper geen ideale combinatie. 8 november 2017 10:00 • Door Detlef Glow ETF's zijn het grote succesverhaal van de Europese beleggingsindustrie van de afgelopen vijftien jaar en de markt van passieve beleggingen is nog lang niet verzadigd. Er is nog voldoende ruimte voor extra verkoop en extra marktspelers. Ondanks de sterke concurrentie zijn er weer nieuwe ETF-partijen bijgekomen. Dat heeft gevolgen voor de winstgevendheid van de ETF-industrie. Marktwatchers gaan er vanuit dat een deel van de ETF-aanbieders verlies maakt. Omdat de fee's dalen, zoeken steeds meer ETF-aanbieders de sweet spot van de ETF-markt op, waar ook met niet al te veel omzet nog wel een mooie winstmarge valt te behalen. Geen kostendruk smart bèta-ETF's Bij smart bèta-ETF's bijvoobeeld is de concurrentie nog niet zo groot en moet de druk om de kosten laag te houden zich nog opbouwen. ETF-providers kunnen zich daarnaast profileren door hun eigen factormethode te kiezen in het samenstellen van hun eigen onderliggende indices. De meeste aanbieders van smart bèta-ETF's stellen hun op factoren gebaseerde indices samen op basis van de bekende op beurswaarde gewogen indices. Alleen de aandelen die op basis van de factoranalyse in aanmerking komen voor de factor-index worden eruit geplukt. Dit in tegenstelling tot ETF-boutiques zoals Wisdom Tree en First Trust die hun eigen indices samenstellen. Nu mét hedgefondsstrategieën Begin dit jaar betraden de actieve beleggingshuizen Candriam, Fidelity en Franklin Templeton de ETF-markt met actieve ETF's (?). Deze zomer hoorde ik dat J.P. Morgan AM later dit jaar hedgefondsstrategieën in een ETF-jasje zal aanbieden. Amundi lanceerde begin deze maand de eerst ETF op basis van een market-neutral-strategie. Het aanbieden van ETF's die hedgefondsstrategieën volgen, is niet nieuw in Europa. Marshall Wallace probeert deze vorm van beleggen al een tijdje met weinig succes aan de man te brengen. Maar dat het Marhall Wallace niet goed lukt om de Europese belegger warm te krijgen voor passieve hedgefondsbeleggingen wil niet zeggen dat er geen vraag naar is. Wel moeten de verkoopafdelingen meer werk verzetten om deze zeer complexe producten te kunnen afzetten. Nog meer twijfels Maar er is nog een andere reden waarom een aantal beleggingspspecialisten grote vraagtekens zet bij de verkoop van pasieve hedgefondsstrategieën. Een ETF moet zeer liquide zijn, want het moet op elke seconde kunnen worden verhandeld. Dat gaat niet op voor hedgefondsen, die over het algemeen illiquide zijn. Er bestaat ook twijfel over de hoogte van de bied- en laatkoersen van deze nieuwe generatie ETF's, aangezien de onderliggende indices allesbehalve transparant zijn. Marketmakers zijn hierdoor geneigd de afstand tussen de bied- en laatprijs extra breed te maken, wat de verhandelbaarheid niet bevordert en beleggers op extra kosten jaagt. Enfin, ik ben geen tegenstander van de verkoop van hedgefonds-ETF's in het algemeen maar ik heb wel mijn bedenkingen. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.