Met inflatie komt de volatiliteit terug De volatiliteit op de beurs is zelden zo laag geweest als nu. Vermogensbeheerder Artemis denkt dat hier snel verandering in komt als de inflatie oploopt en centrale banken wel moeten reageren. 7 november 2017 08:00 • Door IEXProfs Redactie Het beurssentiment heeft volgens vermogensbeheerder Artemis Capital Management veel weg van het jaar voorafgaand aan de grote beurscrash van 1987, toen de S&P 500 in een dag 20% van zijn waarde verloor en de AEX 12% zakte. In het rapport Volatility and the Alchemy of Risk wijst Artemis erop dat ook toen de economie aantrok, zonder dat er aanvankelijk veel inflatie was. De volatiliteit op de beurs was laag en de bedrijfsschulden waren hoog. Lange tijd ging dit goed, zelfs toen de inflatie begin 1987 hard opliep, bleven de beurskoersen klimmen. Maar in oktober sloeg de paniek over de inflatie plots toe en viel de bodem onder de markt uit. Slang Artemis Capital denkt niet dat een dergelijk scenario zich exact zo zal herhalen, maar dat de volatiliteit ergens de komende twee jaar terugkeert is volgens hen wel zo goed als zeker. En dan volgt er ook een beurscorrectie. Artemis vergelijkt de beurs met een slang die, door de hitte bedwelmd, zijn eigen staart opeet. In het begin smaakt dat nog lekker, maar op een gegeven moment komt het pijnlijke besef dat hij zijn eigen graf graaft. De bedwelmende hitte wordt volgens Artemis nu veroorzaakt door een gevaarlijke mix van lage inflatie, een lange periode van ruim monetair beleid en beleggers die massaal proberen wat extra rendement te verkrijgen met de verkoop van opties (short volatility). Short volatility Volgens Artemis gaat het wereldwijd om een short volatility exposure van ongeveer 1500 miljard dollar. Ondertussen lopen ook de bedrijfsschulden hard op en de bedrijfswinsten blijven achter bij de koersen, met als gevolg extreem hoge koers-winstverhoudingen. Het is een explosieve mix die vroeg of laat knalt. Hogere inflatie is de kanarie in de kolenmijn. Als bedrijven in 2018 en 2019 voor tientallen miljarden aan schulden moeten herfinancieren, kan een hogere inflatie en hogere kapitaalmarktrente de vonk in het kruitvat zijn. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.