ETF-recensie: FIRST TRUST DOW 30 EQUAL WEIGHT ETF ETF-recensie: De meest iconische index Nieuw: een ETF op de Dow Jones Industrial Average Equal Weight Index. Mooi, maar er zijn volgens Marcel Tak betere en goedkopere ETF's verkrijgbaar. 7 november 2017 10:00 • Door Marcel Tak De Dow Jones Industrial Average (DJIA) is een van de oudste, en zeker de meest bekende index ter wereld. Of het nu goed gaat met de aandelenmarkten of slecht, altijd weer wordt deze index aangehaald als thermometer voor het beurssentiment. In 1896 werd de index berekend uit de twaalf aandelen die voor de index werden geselecteerd. Nu bestaat de index uit 30 aandelen. Dat lijkt het enige wat de afgelopen 121 jaar is veranderd. Tegenwoordig worden indices via strakke regels samengesteld, bij de Dow Jones is daar geen sprake van. De eisen: de geselecteerde aandelen moeten deel uitmaken van de S&P 500 en mogen niet actief zijn in de sectoren transport en nutsbedrijven (die hebben hun eigen index). Nieuwe aandelen worden opgenomen op basis van onder andere goede prestaties, een goede reputatie en grote belangstelling van beleggers. De belangrijkste afwijking van de reguliere indices is dat de index prijsgewogen is. Dat betekent dat de koers van het aandeel bepaalt hoe zwaar het in de index zit. Een grote koersstijging betekent een groter gewicht, zonder dat dit op reguliere data herzien wordt door een herweging. Door deze samenstelling weegt bijvoorbeeld Goldman Sachs voor 7% in de index, terwijl Pfizer, twee keer zo groot qua marktkapitalisatie, nauwelijks 1% van de index uitmaakt. Dat kan anders, bedacht First Trust. De Amerikaanse ETF-uitgever komt met een fonds waarin de aandelen uit de Dow Jones-index zijn opgenomen, maar dan samengesteld op basis van een gelijk gewicht voor elk aandeel. Levert dat een betere risico-rendementsverhouding op? De index De Dow Jones Industrial Average Equal Weight index bestaat uit dezelfde aan delen als die van de beroemde benchmark. Elk kwartaal vindt een herbalancering van de index plaats, alle aandelen krijgen een gelijk gewicht. Feitelijk betekent dit dat elk kwartaal winst wordt genomen op de (relatief!) goed presterende aandelen, terwijl de slecht presterende aandelen worden beloond met nieuwe aankopen tot ze weer een gelijk gewicht in de index hebben. Gelijkgewogen indices winnen aan populariteit. Het is aardig om te zien wat de prestatie van de gelijkgewogen Dow Jones index is ten opzichte van de prijsgewogen index. De gelijkgewogen index wordt pas sinds februari samengesteld, maar indexuitgever S&P heeft de resultaten teruggerekend. Over de afgelopen tien jaar behaalde de prijsgewogen index een rendement van +8,01% per jaar, terwijl de gelijkgewogen index uitkomt op +7,58%. Dat laatste rendement werd bereikt met een volatiliteit van 15,99, terwijl het hogere rendement van de beroemde DJIA index met een lagere volatiliteit (14,22) tot stand kwam. Een leuk idee, die gelijk gewogen index, maar qua risicorendement lijkt de belegger er op achteruit te gaan. De ETF De Fist Trust Dow 30 Equal Weight ETF is fysiek van structuur, wat betekent dat de aandelen uit de index daadwerkelijk worden gekocht. Opvallend is dat de ETF niet alle (minimaal 90%) van het vermogen in de aandelen hoeft te beleggen. Volgens de voorwaarden is het streven om minimaal 95% correlatie met de onderliggende index te hebben. De kosten van de ETF (TER) bedragen 0,50%. De werkelijke kosten, het verschil tussen gerealiseerd bruto indexrendement en fondsrendement, is nog niet te bepalen, aangezien de ETF pas begin augustus is geïntroduceerd. Wat vindt Tak? De iconische Dow Jones Industrial Average 30 index is als graadmeter van de langetermijnprestaties van (Amerikaanse) aandelen niet de beste keus. De kapitaalgewogen S&P 500-index is dan veel beter. Het is een aardig initiatief een ETF naar de markt te brengen met een betere wegingmethodiek, in dit geval de samenstelling op basis van gelijk gewicht. Toch ben ik niet razend enthousiast over deze ETF. De fonds omvang is nog erg gering (nog geen twee miljoen dollar) en de kosten zijn relatief hoog. Mijn belangrijkste bezwaar is de ruime marge die het fonds zichzelf geeft met betrekking tot geïnvesteerd vermogen en correlatie. Voeg daarbij dat op grond van de prestaties over de afgelopen tien jaar de oude DJIA beter presteerde. Dan zou ik toch de voorkeur geven aan de veel goedkopere ETF’s op de S&P 500, of zelfs de oude index uit 1896. Feiten en cijfers Fist Trust Dow 30 Equal Weight ETF Onderliggende index: Dow Jones Industrial Average Equal Weight Index Start fonds: 8 augustus 2017 Ticker/ISIN: EDOW Notering beur: NYSE Valuta ETF: dollar Fondsomvang: twee miljoen dollar Replicatie: Fysiek, minimaal 90% volledig Dividend: Geen Total Expense Ratio: 0,50% Bied-laat spread: 4 cent (0,2%) Rendement DJ Index (in dollars) prijsgewogen: 16,50% (2016), 12,30% (per eind juli 2017) Rendement DJ Index (in dollars) gelijkgewogen: 15,20% (2016), 10,90% (per eind juli 2017) Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.