Wat gaat de dollar doen? Vrijwel alle ontwikkelingen die de dollar een duw omhoog hadden moeten geven, zijn uitgebleven. De munt zit in een perfecte storm. Hoe verder? 28 september 2017 16:00 • Door IEXProfs Redactie 2017 verloopt tot nu toe dramatisch voor de Amerikaanse dollar, die dit jaar ten opzichte van bijna alle belangrijke munten in de ontwikkelde en opkomende markten is gedaald. Vrijwel alle ontwikkelingen die de dollar een duw omhoog hadden moeten geven, zijn uitgebleven en de verwachting dat de regering Trump met maatregelen komt die de groei stimuleren, is inmiddels lager dan ooit, aldus Arif Husain, Head of International Fixed Income bij T. Rowe Price. Tegelijkertijd leidt de aanhoudend zwakke inflatie er volgens hem toe dat de kans dat de Federal Reserve de rente verder verhoogt, steeds kleiner wordt. "Het is bijna een perfecte storm voor de Amerikaanse dollar. Gezien de mogelijke gevolgen die een aanhoudende zwakte van de dollar voor de Amerikaanse inflatie en de wereldeconomie kan hebben, rijst de vraag of deze beweging nog verder zal gaan." Renteverhoging onzeker "Na een daling van 15% ten opzichte van zijn record tegenover de euro afgelopen december en van circa 8% ten opzichte van de yen dit jaar is de dollar op dit moment aantrekkelijk gewaardeerd. Tegelijkertijd zijn sommige opkomende valuta, zoals de Poolse zloty, de Tsjechische kroon en de Mexicaanse peso dit jaar al ruim 10% gestegen ten opzichte van de greenback." Wat de onderliggende situatie betreft, zien we dat de Amerikaanse economie zich van het zwakke begin heeft hersteld en op koers lijkt te liggen om dit jaar meer dan 2% te groeien, aldus Husain. "Een belangrijke oorzaak van de dollarzwakte is echter de aanhoudend tegenvallende inflatie, die het onzeker maakt of de Fed de laatste van de drie rentestappen die voor dit jaar gepland waren, kan doorzetten." "De consensus voorziet dit jaar geen renteverhoging meer, maar wij zijn hier niet zo zeker van aangezien de groei boven het potentiële groeicijfer ligt en de inflatie het dieptepunt lijkt te hebben bereikt. Het groei- en renteverschil tussen de VS en andere ontwikkelde landen zou de dollar moeten ondersteunen, hoewel deze relatie de laatste tijd kennelijk niet meer opgaat." Aantrekkingskracht euro Sinds zijn aantreden heeft president Trump grote moeite om beleidsveranderingen door te voeren. Aan belasting- en infrastructuurmaatregelen zal hij hoogst waarschijnlijk niet voor eind 2017 toekomen, zodat echte begrotingsstimulering pas in 2018 te verwachten is – op zijn vroegst. Husain: "En hoewel het bemoedigend is dat er in september een tijdelijk akkoord werd gesloten om te voorkomen dat de overheid geen geld meer mag uitgeven, is dit waarschijnlijk alleen maar uitstel van executie. Bovendien heeft de Amerikaanse dollar ook te lijden onder de aantrekkingskracht van de euro." Het is daarom volgens Husain belangrijk in de gaten te houden of de Europese autoriteiten hun retoriek tegen de zwakke dollar zullen aanscherpen uit vrees dat deze het ontluikende herstel van de eurozone-economie bedreigt. "De Europese Centrale Bank heeft zijn bezorgdheid al geuit door op zijn laatste beleidsvergadering in september op te merken dat een sterkere euro de inflatie verder kan drukken." Voorkeursvaluta Husain is van mening dat er niet veel duidelijke factoren zijn die de aantrekkingskracht van de dollar op korte termijn vergroten; maar als de politieke ruis afzwakt, zou het niet verrassend zijn dat de dollar terrein zou terugwinnen. De valutamarkt is heel efficiënt in het inprijzen van het volgende grote verhaal. "Elke vordering die Trump boekt met de implementatie van een meer groeistimulerend beleid, zal snel tot uiting komen in de prijs van de dollar." Een andere positieve invloed waarop hij wijst, is de beschermende kracht die de Amerikaanse dollar van oudsher heeft. In tijden van crisis is hij nog steeds de valuta van voorkeur. Zijn status als veilige haven blijft intact. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.