Gaan commodities het eindelijk maken? Met de verwachtingen van lage groei, lage inflatie én lage expected returns, kunnen alternatieve beleggingen wel eens opbloeien. 28 september 2017 13:00 • Door Eelco Ubbels Uit De betere alternatieve beleggingen van AF Advisors blijkt duidelijk dat alternatieve beleggingen de afgelopen tien jaar de verwachtingen niet hebben waargemaakt. Hoe zal deze beleggingscategorie het in de komende tien jaar doen? Eerst een korte terugblik. De afgelopen tien jaar kenmerken door twee bepalende factoren. De herstelfase na de kredietcrisis. Het grootste geldscheppingsproject ooit van de grote drie: Bank of Japan, de FED en de ECB. De unieke situatie van negatieve rente zou onder normale omstandigheden vrijwel onmogelijk zijn. Quantitative easing heeft gezorgd voor geweldige beleggingsprestaties van zowel aandelen als obligaties. Alleen commodities deden het slecht. Die haalden dramatische rendementen de afgelopen tien jaar. Overigens zijn alle rendementen in euro, dat heeft natuurlijk ook effect op het rendement. Index Rendement 5 jaar Rendement 10 jaar Rendement 2002-2007 MSCI AC World TR EUR 12,36% 6,23% 9,54% S&P 500 TR EUR 15,68% 9,09% 4,86% MSCI Japan TR EUR 12,82% 3,34% 6,40% Bloomberg Barclays Global Treasury TR 1,15% 4,72% -0,08% Bloomberg Barclays Global High Yield TR 8,00% 9,69% 6,59% JP Morgan EMBI Global Diversified TR 6,49% 9,19% 5,42% Bloomberg Commodity TR EUR -9,07% -4,79% 6,02% Bron: Thomson Reuters, rendementen in euro Nieuwe fase In 2018 gaan we een nieuwe fase in, waarin centrale banken proberen terug te treden. De kredietcrisis is een gepasseerd station. In februari 2018 loopt de termijn van Fed-voorzitter Janet Yellen af en eind oktober 2019 zal Mario Draghi plaats moeten gaan maken voor een nieuwe ECB-president. Het afbouwen van QE zal grotendeels op de schouders van hun opvolgers komen. Maar met verwachtingen van lage groei, lage inflatie én lage expected returns zal er een andere situatie ontstaan. Het lijkt logisch dat rendementen van aandelen en obligaties lager zullen zijn, gezien het bovengemiddelde van afgelopen periode. Robeco verlaagde onlangs de expected returns voor aandelen en dat past feitelijk wat we bij long only-beleggingen mogen verwachten. In dat geval zou het omgekeerde wel eens kunnen plaatsvinden voor alternatives. Als long only-belegging interessant: gaan commodities het dan eindelijk maken in het komende decennium? Lipper Global Rendement 5 jaar Rendement 10 jaar Rendement 2002-2007 Absolute Return EUR High Average 3,27% 1,68% 6,28% Absolute Return EUR Low Average 1,01% 1,37% 2,81% Absolute Return EUR Medium Average 1,94% 1,41% 6,52% Alternative Credit Focus Average 2,56% 7,14% 1,65% Alternative Equity Market Neutral Average 1,2% 3,77% -0,70% Alternative Event Driven Average 3,86% 3,47% 8,51% Alternative Global Macro Average 4,46% 4,13% 4,07% Alternative Long/Short Equity Europe Average 4,09% 2,42% 7,94% Alternative Long/Short Equity Global Average 5,33% 3,14% 4,51% Alternative Managed Futures Average 0,99% 1,16% 5,23% Alternative Multi Strategies Average 1,68% 2,10% 9,31% Alternative Relative Value Average 3,19% 3,18% 3,75% Bron: Thomson Reuters, rendementen in euro Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.