Er zit nog altijd waarde in obligaties Obligaties zijn duur en riskant. Toch kunnen er volgens Goldman Sachs AM aardige rendementen worden gehaald door in te spelen op irrationele verschillen tussen vergelijkbare markten. 21 september 2017 08:00 • Door IEXProfs Redactie De rente op (staats)obligaties is extreem laag. Een degelijk rendement is via de couponrente nauwelijks nog te halen. En ook koerswinst zitten er nauwelijks in. De rente staat immers al zo laag dat een verdere daling nauwelijks mogelijk is. Sterker, de kans is groter dat de rente stijgt en dan zit u als belegger opgescheept met én koersverlies én een lage couponrente. Handen af van staatsobligaties is natuurlijk een strategie, maar er zijn alternatieven, betoogt Goldman Sachs Asset Management in zijn obligatiemarktrapport Value in Fixed Income? It’s all relative. Onevenwichtigheden Volgens Goldman moet u als belegger gebruikmaken van onevenwichtigheden die er zijn tussen twee met elkaar verbonden markten. Een voorbeeld is de Italiaanse en Duitse obligatiemarkt. Duitsland kondigde gisteren toevallig aan dat het een dertigjarige lening introduceert met een aanvangsrendement van 1,25%, het laagste percentage ooit. En toch is deze lening volgens Goldman interessanter dan een vergelijkbare Italiaanse staatsobligatie. Spread Duitsland-Italië Dat ligt aan de zogenoemde spread tussen Italiaanse en Duitse staatsleningen, die sinds de verkiezingen in Frankrijk sterk is gedaald. Dat komt doordat de overwinning van Macron werd geduid als verlies voor het populisme en winst voor het pro-Europese kamp. Voor beleggers een teken dat ze meer risico konden nemen. Goldman denkt teveel. Wat als de ECB straks aankondigt dat ze stopt met het opkopen van staatsobligaties? Dan verschuift de focus al snel richting de hoge Italiaanse schulden. De Italiaanse rente loopt dan op, terwijl de Duitse zakt omdat Duitsland wordt gezien als veilige haven. Een vlakke rentecurve Beleggers kunnen hierop inspelen door bijvoorbeeld alleen Duitse en geen Italiaanse obligaties te kopen. Ze kunnen ook nog een stap verder gaan en met derivaten inspelen op de verwachte veranderingen in de markt. Goldman Sachs ziet nog een paar andere markten waar iets gelijks speelt. Zo lijken Amerikaanse obligaties riskanter dan Europese en zijn Amerikaanse obligaties met een korte looptijd gezien de vlakke rentecurve goedkoper dan die met een lange looptijd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.