Het ene alternatieve fonds is het andere niet Detlef Glow van fondsenanalist Lipper ziet zeker het nut van alternatieve fondsen, maar roept beleggers vooral op om NIET blind in deze fondsen te stappen. 1 september 2017 14:35 • Door Detlef Glow Hoewel de Fed al is begonnen met het verhogen van de rente verkeren de markten nog altijd in een laag-rente-omgeving. Dat geldt zeker voor Europa. De experts gaan er niet vanuit dat dit snel verandert, ook al denkt nu ook de ECB na over het moment waarop wordt gestopt met QE. Vanwege de lage rentevergoedingen die beleggers nog altijd ontvangen, kiezen steeds meer obligatiebeleggers voor alternatieve beleggingen. Of om het inkomen, dat zij uit hun beleggingen halen, op te krikken. Of om bescherming te vinden, mochten de rentes omhoog gaan. Nog niet zo lang geleden accepteerden beleggers hogere risico's om extra rendement te boeken. Zij kozen voor langer lopende obligaties of verwisselden kredietwaardige obligaties voor high yield-obligaties. Inmiddels hebben deze strategieën hun charme verloren. De spreads van high yield-obligaties zijn zo klein geworden dat zij niet langer het extra risico compenseren. Ook een langere duratie lijkt niet de beste keuze, zeker niet nu de Fed toch echt van plan is de Amerikaanse rente hoger te zetten. De alternatieve weg Het is dus niet meer dan logisch dat beleggers naar andere wegen zoeken om tegen lage risico's nog een aardig rendement te boeken. Het verklaart de instroom van nieuw kapitaal in alternatieve beleggingsfondsen. Deze fondsen beloven constante rendementen in alle marktomstandigheden. Deze alternatieve beleggingsfondsen worden ook wel besproken als hedge funds light, maar daar kan ik mij niet in vinden. Hoewel veel van deze alternatieve fondsen hedgefondstechnieken gebruiken, zoals long/short, wereldwijd macrobenadering of moderne portfoliotheorie, hebben de meeste alternatieve beleggingsfondsen een flinke correlatie met de markten. Dat is prima als de markten stijgen, maar als het mis gaat, dan kunnen de verliezen flink oplopen. De noodzaak van huiswerk Het beursjaar 2016 liet zien dat zeker niet alle alternatieve beleggingsfondsen hun belofte van een stabiel en positief rendement wisten waar te maken. Dit bewijst dat fondsbeleggers die kiezen voor alternatieve beleggingen niet blind in een alternatief fonds moeten stappen. Zij dienen eerst de strategieën en technieken van de verschillende fondsen te kennen. Alleen zo kan er een inschatting worden gemaakt wat er gebeurt als het op de markt begint te stormen. Natuurlijk is er iets mis mee als een alternatief fonds enige blootstelling heeft aan de markt. Dat kan zelfs het resultaat van de portefeuille verbeteren. Als beleggers maar beseffen wat de risico's zijn. De keuze voor een fonds met een minieme blootstelling aan de markt in combinatie met een lagere rendementsverwachting kan in sommige gevallen beter zijn. Enfin, alternatieve fondsen zijn volgens mij een prima alternatief voor obligaties of kunnen dienen als een extra bron van rendement. Maar om het juiste fonds te kiezen, vraagt onderzoek. Ook als fondsen hetzelfde stabiele rendement nastreven kan de weg er naartoe totaal verschillend zijn. Deze verschillen zullen - zeker in zware beurstijden - tot verschillende rendementen leiden. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.