Het ene alternatieve fonds is het andere niet Detlef Glow van fondsenanalist Lipper ziet zeker het nut van alternatieve fondsen, maar roept beleggers vooral op om NIET blind in deze fondsen te stappen. 1 september 2017 14:35 • Door Detlef Glow Hoewel de Fed al is begonnen met het verhogen van de rente verkeren de markten nog altijd in een laag-rente-omgeving. Dat geldt zeker voor Europa. De experts gaan er niet vanuit dat dit snel verandert, ook al denkt nu ook de ECB na over het moment waarop wordt gestopt met QE. Vanwege de lage rentevergoedingen die beleggers nog altijd ontvangen, kiezen steeds meer obligatiebeleggers voor alternatieve beleggingen. Of om het inkomen, dat zij uit hun beleggingen halen, op te krikken. Of om bescherming te vinden, mochten de rentes omhoog gaan. Nog niet zo lang geleden accepteerden beleggers hogere risico's om extra rendement te boeken. Zij kozen voor langer lopende obligaties of verwisselden kredietwaardige obligaties voor high yield-obligaties. Inmiddels hebben deze strategieën hun charme verloren. De spreads van high yield-obligaties zijn zo klein geworden dat zij niet langer het extra risico compenseren. Ook een langere duratie lijkt niet de beste keuze, zeker niet nu de Fed toch echt van plan is de Amerikaanse rente hoger te zetten. De alternatieve weg Het is dus niet meer dan logisch dat beleggers naar andere wegen zoeken om tegen lage risico's nog een aardig rendement te boeken. Het verklaart de instroom van nieuw kapitaal in alternatieve beleggingsfondsen. Deze fondsen beloven constante rendementen in alle marktomstandigheden. Deze alternatieve beleggingsfondsen worden ook wel besproken als hedge funds light, maar daar kan ik mij niet in vinden. Hoewel veel van deze alternatieve fondsen hedgefondstechnieken gebruiken, zoals long/short, wereldwijd macrobenadering of moderne portfoliotheorie, hebben de meeste alternatieve beleggingsfondsen een flinke correlatie met de markten. Dat is prima als de markten stijgen, maar als het mis gaat, dan kunnen de verliezen flink oplopen. De noodzaak van huiswerk Het beursjaar 2016 liet zien dat zeker niet alle alternatieve beleggingsfondsen hun belofte van een stabiel en positief rendement wisten waar te maken. Dit bewijst dat fondsbeleggers die kiezen voor alternatieve beleggingen niet blind in een alternatief fonds moeten stappen. Zij dienen eerst de strategieën en technieken van de verschillende fondsen te kennen. Alleen zo kan er een inschatting worden gemaakt wat er gebeurt als het op de markt begint te stormen. Natuurlijk is er iets mis mee als een alternatief fonds enige blootstelling heeft aan de markt. Dat kan zelfs het resultaat van de portefeuille verbeteren. Als beleggers maar beseffen wat de risico's zijn. De keuze voor een fonds met een minieme blootstelling aan de markt in combinatie met een lagere rendementsverwachting kan in sommige gevallen beter zijn. Enfin, alternatieve fondsen zijn volgens mij een prima alternatief voor obligaties of kunnen dienen als een extra bron van rendement. Maar om het juiste fonds te kiezen, vraagt onderzoek. Ook als fondsen hetzelfde stabiele rendement nastreven kan de weg er naartoe totaal verschillend zijn. Deze verschillen zullen - zeker in zware beurstijden - tot verschillende rendementen leiden. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.