De alternatieve manager wil snel van uw geld af Alternative assets zijn hot, zo hot, dat geen manager uw geld langer dan strikt noodzakelijk wil vasthouden. Dan brandt men de handen aan een te lage fee. 1 september 2017 08:30 • Door Wouter Weijand Bij traditionele vermogenscategorieën ligt dit precies andersom. Hoe kan dat? Uw obligatie- of aandelenmanager leeft van een promillage op het beheerd vermogen. Hoe langer men uw geld mag beheren, hoe fijner. Voor de manager van uw private equity, private debt of een infrastructuurfonds is de carry, de performance fee, vaak nog belangrijker. Daar kijken ze naar de IRR, de Internal Rate of Return. En dan duurt het soms drie tot vijf jaar voordat het ingelegde geld door de manager wordt gecalled om echt te worden belegd (en dus daarvoor niets opbrengt). Deze manager berekent z’n performance fee op basis van de IRR van de werkelijk belegde gelden. Niet-renderende bedragen Veel fondsen komen niet verder dan 35-40% gemiddeld belegd kapitaal over de gehele looptijd van een fonds, ook omdat er al snel na realisering van het resultaat geld worden teruggegeven. Dat zou de IRR alleen maar kunnen omlaag duwen, dus weg ermee, het wordt zo snel mogelijk teruggestort naar de klant of de overkoepelde fund-of-fundmanager. Die ziet dan nog jarenlange niet-renderende bedragen op z’n spaarrekening, tot het moment waarop het fonds definitief tot uitkering komt. Een IRR van bijvoorbeeld 15% en een average invested capital van 40%, leidt zo tot een total return (TR) van 6%. Ik heb inmiddels al heel wat conference call’s achter de rug, waarbij de fundmanager of dconsultant een diepe stilte liet vallen als ik deze uitdaging aan de orde stelde. Geen baarden of geitenwollensokken Als je in een bubbel leeft en het geld klotst tegen de plinten op, dan is het niet leuk om dit soort vragen te krijgen. Wilt u dat dan ook niet doen? Uw telefoonrekening gaat namelijk over de duur van het gesprek, niet over de momenten, waarop iets gezegd werd…..(ziet u wel, hoe eenvoudig het is?). In deze alternatieve wereld hoeft u niet op zoek te gaan geitenwollen sokken of baarden. Beide heb ik trouwens al. Ik zou u echter wel een goede rekenmachine aanraden. En naar fondsen, die snel volledig belegd zijn of semi-open end zijn, zodat de verwatering van IRR naar TR beperkt blijft. Die zoektocht is trouwens helemaal geen sinecure. Ik ben er maanden door van de straat. Maar anders dan bij de hedgefondsen, die ook hun eigen fee-wereld hadden gecreëerd (en nu gelukkig weer terug op aarde zijn beland), heeft u bij alternatieve, illiquide beleggingen vaak een beter beeld van waarin belegd wordt en ogen de resultaten prettiger. Wouter Weijand is chief investment officer (CIO) bij vermogensbeheerder Providence Capital in Bussum. Hij schrijft columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.