Vastgoed: slecht voor spreiding, goed voor rendement Hoe zinvol is beursgenoteerd vastgoed als spreidingsinstrument? Wat zijn de adviezen van de industrie? Eelco Ubbels van Alpha Research buigt zich over de beleggingscasus vastgoed. 25 augustus 2017 11:25 • Door Eelco Ubbels Spreiding klinkt als een toverwoord, maar voor elke multi-asset belegger zijn er nog al wat wegen die naar Rome leiden. Vastgoed is een beleggingscategorie die spreiding kan brengen. Een vastgoedexpert vertelde mij vijf jaar geleden: Aziatisch vastgoed is een no-brainer. Spreiding bereiken is belangrijker dan spreiding nastreven. Een interessant aspect biedt de recente update van de risico-standaarden van het VBA, de Nederlandse Vereniging van Beleggingsprofessionals. In deze VBA Risico-standaarden Beleggingen 2017 is op pagina zeven te lezen wat de correlaties van vastgoed zijn met andere assetclasses. Beursgenoteerd vastgoed blijkt een correlatie van 0,8 te hebben met aandelen uit ontwikkelde markten én uit opkomende markten. Ofwel, beursgenoteerd vastgoed heeft ongeveer dezelfde correlatie met andere beleggingscategorieën als aandelen. Het spreidingseffect van beursgenoteerd vastgoed is vrij gering. Regio-allocatie Maar naast het spreidingsargument zijn er andere redenen te bedenken om voor vastgoed te kiezen. Wat met name voor vastgoed spreekt is het relatief hoge dividendrendement. Ook wordt beursgenoteerd vastgoed gezien als een inflatiebuffer. Ofwel, hoewel de correlatie met aandelen hoog mag is, is er veel voor te zeggen om vastgoed alsnog een plaatsje te geven in de portefeuille. Maar welke vastgoedregio is nu aantrekkelijk? Op het gebied van aandelen heeft Alpha Research in 2016 aangetoond, dat regio-allocatie de moeilijkste discipline is binnen het assetallocatieproces. Beursgenoteerd vastgoed heeft een hoge correlatie met aandelen, wat zou kunnen inhouden dat regio-allocatie ook moeilijk is voor beursgenoteerd vastgoed. Hoe heeft de tip over Aziatisch vastgoed van vijf jaar geleden uitgepakt? Dit zijn de wereldwijde rendementen (gemiddeld per jaar) van beursgenoteerd vastgoed. Azië +6,77% Europa +12,07% Amerika +8,63% De Aziatische tip was niet slecht, maar beleggen in de VS en Europa had meer opgeleverd. Overigens deden wereldwijde aandelen het met een gemiddeld rendement van 12,67% per jaar nog beter. Consensus De professionele beleggingsindustrie is op dit moment tamelijk positief over beursgenoteerd vastgoed. Tenminste, dat blijkt uit 60 recent verschenen assetallocatierapporten. Het advies beweegt al tijden tussen neutraal en overwogen. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.