Detlef's ETF-dodenlijst Een aanzienlijk deel van het Europese ETF-assortiment heeft qua omvang eigenlijk weinig bestaansrecht. Gaat de Europese ETF-markt consolideren? 11 juli 2017 13:00 • Door Detlef Glow In de berichtgeving over de Europese ETF-industrie gaat het opvallend vaak over de consolidatieslag die deze financiële sector tegemoet gaat. Nou ja, niet iedereen is die mening toegedaan. Een consolidatieslag zou betekenen dat het aantal aanbieders van ETF's afneemt. Dat is nu nog niet het geval, ook al worden ETF's gesloten en zijn inmiddels al een aantal ETF-aanbieders in andere handen overgegaan. Wat tegen consolidatie spreekt is dat de Europese ETF-markt nog altijd groeit, vooral gedreven door de instroom van nieuw geld. Deze instroom resulteert in de lancering van nieuwe ETF's én in de komst van nieuwe ETF-aanbieders, want ook actieve beleggingshuizen willen profiteren van de populariteit van passief beleggen. Aan de andere kant is de Europese ETF-markt nog altijd bijzonder geconcentreerd. Dat heeft ook zijn gevolgen voor het succes van ETF-lanceringen. Hoewel er zeker winstgevende ETF's in de markt worden gezet, hebben de meeste nieuwe ETF's moeite voldoende kapitaal aan te trekken. Dodenlijst Aangezien beleggers liever niet hun geld steken in ETF's die op korte termijn worden gesloten, loont het de moeite te bekijken welke ETF's wel en welke niet kunnen overleven. Anders gezegd, ETF-beleggers hebben de sterke behoefte aan een zogenoemde death list waarop alle ETF's prijken die in de nabije toekomst kunnen verdwijnen of worden gefuseerd. Hoe zou die lijst moeten worden samengesteld? Die zoektocht begint met de vraag hoeveel belegd vermogen een ETF moet hebben om winstgevend te zijn. In de markt wordt altijd het getal van 100 miljoen euro genoemd, maar natuurlijk is het daadwerkelijke break-even-bedrag per ETF-aanbieder verschillend. Van belang is tevens hoe lang een ETF al bestaat. Mijn inschatting is dat een ETF drie jaar nodig heeft om al dan niet succesvol te zijn. Proef op de som Eind mei 2017 telde Europa volgens de database van Thomson Reuters Lipper 2183 beursgenoteerde ETF's. Daarvan hadden 404 ETF's na drie jaar minder dan 100 miljoen euro onder beheer. Dat maakt 18,5% van de Europese ETF's geschikt om te worden geliquideerd. Zo een stap zou een grote impact hebben, want samen zijn deze ETF's toch nog altijd goed voor 11,2 miljard euro aan belegd vermogen. Zelf zie ik de noodzaak niet om deze ETF's sluiten. ik kan me voorstellen dat een deel ervan toch nog geld oplevert. Omdat de aanbieder uiterst effeciënt opereert, of omdat een ETF een belangrijk onderdeel vorm van het totaalassortiment van een ETF-aanbieder. Laten we daarom de liquidatiegrens verlagen van 100 miljoen euro naar 50 miljoen euro. Hoeveel ETF's lopen dan gevaar? In dat geval wordt de lijst verkort tot 249 ETF's. Dat zijn de ETF's die in de afgelopen 36 maanden op geen enkel moment meer dan 50 miljoen euro aan belegd vermogen bezaten. Hoewel ook deze ETF's in sommige gevallen nog winstgevend kunnen zijn, verlaag ik de quitte-speel-drempel naar tien miljoen euro, de absolute ondergrens. Dan kom ik uit op 40 ETF's, waarvan de kans toch wel heel erg groot is dat die op de een of andere manier van de markt worden gehaald. Eindelijk volwassen? Mocht dat gebeuren, dan is er nog altijd geen sprake van consolidatie in de Europese ETF-markt, aangezien de liquidatie van deze 40 fondsen gepaard gaat met de lancering van nieuwe ETF's, die meer kans maken. Geen consolidatie dus, maar het is wel een teken van volwassenheid. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.