Beleggers gaan blind voor Europa Europese aandelen hebben absoluut de grote voorkeur van assetmanagers. Sterker, alle kritische geluiden van bedrijven over deze regio verdwijnen. 6 juli 2017 15:50 • Door Eelco Ubbels Van de bijna 70 regio-allocatie adviezen hebben afgelopen maand zeven van de vijf assetmanagers hun adviezen voor de regio Europa van onderwogen omhoog aangepast. Nog twee huizen houden vast aan hun advies om Europese aandelen te onderwegen. De contraire visies zijn dus tot een minimum gedaald. Beleggers waren al eerder zo optimistisch over Europese aandelen: van januari tot juli 2014 en van mei 2015 tot juni 2016. In de eerste periode was er wel spraken van enige koersstijging, maar in de tweede periode daalden de koersen van Europese aandelen. Europese aandelen staan bekend om het aantrekkelijk dividendrendement, maar met de nieuwste koersstijging meegerekend is het gemiddelde dividendrendement in Europa gedaald naar 2,81%. Amerika het allerduurst De regio Pacific ex Japan en aandelen in het Verenigd Koningrijk hebben een dividendredement van meer dan 3%. Kortom, er zijn nu meer plaatsen waar een aantrekkelijk dividendrendement te behalen valt. De regio die absoluut het duurst is, is – niet verrassend – Amerika, met aandelen een koers-winstverhouding van 21,4. Dit is tevens de regio die uit tactisch assetallocatie-oogpunt ook het minst wordt aangehaald. Europa volgt Amerika op de voet met een koers-winstverhouding van 19,96. Kortom, goedkoop is misschien wel een relatief begrip geworden. De langetermijnrendementsverwachtingen lijken nu uit te bodemen. Europa met Brexitement Wereldwijd wordt nu voor de komende tien jaar op aandelen een rendement van 5,43% verwacht. Amerika zit daar onder en Europa zit daar met 6,76% duidelijk boven. Als ik de verwachtingen verdeel in een groep met verwachte rendementen korter dan tien jaar en een tweede groep langer dan tien jaar, valt iets op. Over het algemeen zijn bij aandelen de langetermijnrendementsverwachtingen hoger dan de kortetermijnverwachtingen. Maar dat blijkt nu niet op te gaan voor Europese en Japanse aandelen. De kortetermijnverwachtingen zijn daar namelijk voor de komende jaren hoger dan de verwachtingen voor het rendement op langere termijn. Het land dat hierbij het meest opvalt is het Verenigd Koninkrijk, daar is het verschil meer dan 3%! Tactische assetallocatie bestrijkt doorgaans de periode tussen de drie en twaalf maanden, terwijl dynamische assetallocatie voor een iets langer periode staat: een tot drie jaar. Vanuit de expected returns-gedachte blijkt Europa ook daar de voorkeur te hebben en voor wie nog een accent wil aanbrengen voegt het Verenigd Koninkrijk toe voor wat Brexitement Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Impactbeleggen 09 feb Van greenwashing naar greenhushing ESG- en Impactspecialist Judith Sanders van ABN AMRO MeesPierson ziet de duurzaamheidsinspanningen van bedrijven gewoon doorlopen. Wel worden deze inspanningen niet langer prominent uitgedragen.
Impactbeleggen 05 feb "Duurzaam beleggen is in het afgelopen jaar fundamenteel veranderd" Volgens Holly Turner, klimaatspecialist van Schroders Capital, hebben politieke polarisatie en macro-onzekerheid de discussie over impactbeleggen niet stilgelegd maar juist aangescherpt. Aan impactbeleggers de taak om te laten zien wat ze doen, waarom ze dat doen, en vooral, wat het oplevert.
Impactbeleggen 04 feb Natuurlijk kapitaal: van gratis goed naar serieuze beleggingskans Gautier Quéru, wereldwijd hoofd Natural Capital bij de Franse duurzame vermogensbeheerder Mirova, onderdeel van Natixis. Quéru beschouwt beleggingen in natuurherstel als een even noodzakelijke als kansrijke stap naar een veerkrachtige economie.
Impactbeleggen 02 feb De groeiende waarde van schaarser wordende Europese landbouwgrond Wie in landbouw investeert, koopt geen abstract rendement maar een stukje werkelijkheid. BNP Paribas AM laat zien hoe voedselproductie, biodiversiteit en kapitaal onlosmakelijk met elkaar zijn verbonden. De beleggingscase is ijzersterk.
Impactbeleggen 30 jan Hoe pensioenvermogen het positieve verschil maakt Private equity, private debt, duurzame vastgoed en landbouw en social bonds helpen alle op hun eigen manier om gezondheid, kansengelijkheid en de leefkwaliteit te verbeteren. De specialisten van Achmea IM schetsen de voor- en nadelen van de verschillende beleggingsvormen.
Impactbeleggen 22 jan Amundi's 6 duurzame beleggingsconvicties van 2026 Het Franse Amundi schetst de zes belangrijkste ontwikkelingen in het duurzame beleggingslandschap.