Wie durft tech te onderwegen? Long tech en short energie was dé trade van de afgelopen vijf jaar. Maar is dit nog altijd de perfecte strategie? 3 juli 2017 11:00 • Door Eelco Ubbels De strategie om technologie te overwegen en energie te onderwegen was in de afgelopen jaren de perfecte allocatie. Ook in 2017 was het een goede keuze. Met een rendement van +12,83% voor tech en een verlies van 15,43% voor de energiesector is het verschil tussen beide sectoren dit jaar opgelopen tot 28,60%. Tijd om winst te nemen? De sector technologie doet het al een tijdje goed, waardoor de volatility van deze groep aandelen aan het dalen is. Die was namelijk over de afgelopen drie jaar 13,92, duidelijk lager dan die van de sector energie (18,44). Dat is wel eens anders geweest. Energiebedrijven, die mede vanwege hun rijke dividenduitbetalingen, in de categorie low vol behoorden, zijn inmiddels verhuisd naar high vol. Voor de techbedrijven geldt precies het omgekeerde. Kijken we naar de huidige tien grootste bedrijven van de wereld, dan is technology met zes van de tien ondernemingen prominent aanwezig. Dit verklaart voor een deel de aantrekkingskracht van deze groeibedrijven. Nou ja, groeibedrijven, een deel van de techsector moet het steeds meer hebben van de verkoop van abonnementen. De nieuwe toppers 2017 Bedrijf 2007 Bedrijf 1 Apple 1 ExxonMobil 2 Alphabet 2 GE 3 Microsoft 3 Microsoft 4 Amazon 4 Citigroup 5 Berkshire Hathaway 5 AT&T 6 Facebook 6 Bank of America 7 ExxonMobil 7 Toyota 8 Johnson & Johnson 8 Gazprom 9 J.P. Morgan Chase 9 PetroChina 10 Tencent 10 Royal Dutch Shell Bron: Forbes.com Timing Hoe anders zag de wereld er tien jaar geleden uit. Toen was het grootste bedrijf van de wereld een oliemaatschappij. Van de tien grootste ondernemingen haalden er vier olie en gas uit de grond. Hoe zal de top tien er in 2027 er uitzien? Wie deze vraag juist weet te beantwoorden is spekkoper. De sector energie heeft in ieder geval nog een paar lastige vragen te beantwoorden. De olieprijs ziet niemand meer naar 100 dollar per vat gaan. Ook de misschien langzame, maar wel gestage groei van alternatieve vormen van energie, doet de groei en groeiverwachtingen afnemen. Voor tech is het de vraag hoe lang deze sector nog aantrekkelijk blijft. Over de laatste vijf jaar bekeken is technologie de absolute winnaar met een gemiddeld koersrendement van 19,7% per jaar. Energie was in deze periode met 2,38% de onbetwiste achterblijver. Contraire beleggers zitten op het vinkentouw om van een mogelijke techdaling te profiteren, maar is het nu al het juiste moment? Consensus Opvallend is dat uit de aanbevelingen van de verschillende assetallocatierapporten blijkt dat zowel de energie- als techsector als aantrekkelijk wordt beschouwd. Technologie is de meest favoriete sector vanaf de start in maart 2014 van het assetallocatieconsensusrapport van Alpha Research. Sinds februari 2017 staat ook de sector energie op overwegen. Op basis van de consensus lijkt het erop dat beleggers nog geen afscheid hoeven te nemen van de strategie om tech te overwegen en energie onderwegen. Wat zal de trigger zijn om de trade te beëindigen? En nog belangrijker: wanneer? Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.