De grootste IPO ever, alleen niet duurzaam Een generatie terug hadden we er wellicht voor in de rij gestaan: de privatisering van Saudi Aramco. Nu past het niet in de verantwoorde portefeuilles, aldus Wouter Weijand. 21 april 2017 14:10 • Door Wouter Weijand Een generatie terug hadden we er wellicht voor in de rij gestaan: de privatisering van Saudi Aramco, het staatsoliebedrijf van Saoedi-Arabië, schijnt aanstaande te zijn. 2.000 miljard dollar zou het waard zijn, naar hun eigen zeggen, maar de markt houdt eerder rekening met 900 miljard dollar. Zelfs dan zou dit bedrijf een kwart groter zijn dan Apple en vier á vijf keer groter zijn dan Shell. De eerste lancering zou 5% van het aandelenkapitaal betreffen, zo’n 45 miljard dollar. Royaal onvoldoende overigens om dit geldverslindende koninkrijk lang tevreden te stellen. Reken maar op een golf van emissies de komende jaren en een overhang van nog een paar honderd miljard dollar. Als dit uw enthousiasme nog niet voldoende getemperd heeft, raad ik u aan de ESG-regels in uw beleggingsbeleid er nog even op na te slaan. Straks stranded assets Doet u iets duurzaams, neemt u CO2-beperkende maatregelen, dan is dit wellicht niet de ideale belegging voor u. Misschien zijn dit over tien tot twintig jaar wel stranded assets, waardeloze installaties na de ooit voltooide energietransitie? Het is bovendien lastig, ja laat ik nog wat olie op het vuur gooien, als u niet van autoritaire regimes houdt, die minderheden stelselmatig platbombarderen. Want dat doet dit land vrijwel dagelijks. Zo krijgt het woord Frontier Markets (MSCI overweegt S-Arabië hierin op te nemen) toch weer een iets diepere betekenis. Verder zult u als minderheidsaandeelhouders niets te zeggen hebben in dit bedrijf. Wie zonder zonde is... Dat scheelt u ook weer een bezoek aan een aandeelhoudersvergadering, dat weer wel…. Alle reden dus om een flinke korting te bedingen tegenover de andere grote olieboeren, die vaak net wat minder vlekjes op hun blazoen hebben. Maar echt schoon is bijna niemand hier en wie zonder zonde is werpe de eerste barrel. Een dividendrendement van 5 tot 6% lijkt nog heel gewoon dezer dagen, maar je zou toch denken dat de Saoedi’s daar een procentje bovenop mogen gooien. En dan niet door de pay-out ratio omhoog te doen, maar juist door het aandeel een lagere waardering mee te geven. Al met al lijkt de lancering van dit olieaandeel op een historisch beroerd moment te komen: wereldwijd zijn olieaandelen niet duur en het is zeer de vraag of beleggers extra ruimte voor deze sector willen maken of eerder geneigd zullen zijn andere olieaandelen daarvoor van de hand te doen. Dat kan het sentiment in de sector en de IPO verder onder druk zetten. Tot slot: u hoeft niet contant af te rekenen bij deze emissie, hoor. Het kan ook in de vorm van gevechtshelikopters en tanks (Amerikanen en Engelsen krijgen voorrang), bij voorbaat dank! Wouter Weijand is chief investment officer (CIO) bij vermogensbeheerder Providence Capital in Bussum. Hij schrijft columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.