Smart bèta maakt het alpha moeilijk Met name de opkomst van smart bèta stelt traditionele fondsmanagers voor een grote uitdaging. Is er nog alpha te vinden? 12 mei 2016 09:30 • Door IEXProfs Redactie De beleggingsindustrie is aan grote veranderingen onderhevig. De opkomst van passief beleggen, in het vakjargon als bèta betiteld, zet de traditionele beleggingsindustrie op zijn kop. Momenteel ligt het zwaartepunt van de instroom daar, kapitaal verschuift van actief beheerde fondsen richting bèta. In het licht daarvan moeten actieve beheerders een nieuwe agenda volgen, met een focus op asset allocatie en niet op stockpicking, een wapenwedloop in de toepassing van big data en minder focus op de publieke markten, schrijft de Financial Times. Met name de opkomst van smart bèta, strategieën waarbij gebruikgemaakt wordt van wetenschappelijk onderzoek om factoren te vinden die beter presteren dan de markt, stelt traditionele fondsmanagers voor een grote uitdaging. Smart bèta-indices doen eigenlijk wat succesvolle fondsbeheerders proberen. Grootte, value, momentum, winstgevendheid of kwaliteit zijn selectiefactoren, die ook passief kunnen worden toegepast. Het grote voordeel van indexbeleggen is dat het voordeliger kan, zonder de hoge rekening voor research of dure vergoeding voor de fondsbeheerder. De opkomst van smart bèta heeft veel professionals overbodig gemaakt. Factoren en algoritmes nemen de plek in van traditionele fondsbeheerders. Kunnen zij nog wel opboksen tegen bèta en smart bèta? Asset allocatie, geen stockpicking Traditionele fondsmanagers wijzen dan op beperkingen van factorbeleggen. Want bij beleggen komt het ook op spreiding, risicobeheersing en asset allocatie aan. Factoren verklaren goed de prestaties binnen beleggingscategorieën, maar zijn minder geschikt in het vergelijken van diverse categorieën. Factoren kunnen wel stockpicking vervangen, maar niet asset allocatie. Big data, big alpha? Daarnaast is er een wedloop gaande om nieuwe factoren te identificeren. Beleggers moeten zich afvragen of een factor ook in de toekomst blijft renderen. Cruciale vraag is waarom een bepaalde factor nog niet in de prijs is verwerkt. Als een factor is afgeleid van een bepaald risico, kan het blijven bestaan. Als het komt door een bepaald gedrag, dan kan het snel verdwijnen. Valt er nog alpha te vinden boven wat smart bèta-fondsen presteren, vraagt de schrijver zich af. Dan moeten beleggingsfondsen verder kijken dan de publieke markten, bijvoorbeeld naar vastgoed en infrastructuur, of private equity, waar een groter prestatiepotentieel ligt, wat niet door algoritmes gekopieerd kan worden. Ook big data kan nog een bron voor alpha zijn, zolang de wapenwedloop voortduurt. Bijvoorbeeld in de analyse van reacties van het management rond winstcijferpresentaties. Als alleen vragen van positieve analisten serieus worden genomen en die van kritische genegeerd, dan valt er blijkbaar wat te verbergen. Longposities in bedrijven die dat schuwen en short gaan in bedrijven die dat wel doen, kan alpha genereren. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.