Slappe winsten? So what! Dat is geruststellend: magere winsten hoeven geen dalende aandelenkoersen te veroorzaken, zo leert het verleden. 5 april 2016 10:00 • Door IEXProfs Redactie Er is alle reden om de komende winstcijfers te vrezen. Vooral die uit de VS zullen tegenvallen, zo is de brede verwachting. Volgens FactSet zullen Amerikaanse bedrijven in de S&P 500 voor het vierde kwartaal op rij een winstdaling presenteren. De laatste keer dat een dergelijke winstrecessie plaatsvond, was tusen het laatste kwartaal van 2008 en de eerste drie kwartalen van 2009, net na het uitbreken van de kredietcrisis, toen menig bedrijf naar eigen zeggen tegen een muur knalde. De huidige winstdaling is niet alleen de schuld van de olieprijs die de energiesector onderuit heeft gehaald. Volgens Wells Fargo boekten slechts drie van de tien aandelensectoren in het laatste kwartaal hogere winsten. Dat waren de sectoren cyclische consumentengoederen, telekom en farma. FactSet verwacht dat de winsten van S&P 500-bedrijven dit kwartaal met gemiddeld 8,5% zullen dalen. Het past in het bredere plaatje van stagnerene economische groei. Vraag is: leiden dalende winsten tot even hard dalende koersen? Dat hoeft niet het geval te zijn, zo heeft het verleden laten zien. Marketwatch verzamelde de cijfers van de S&P 500 vanaf 1950. Daaruit blijkt dat de S&P tussen 1950 en 1965 jaarlijks met 16,2% steeg, terwijl de winsten niet verder kwamen dan 8%. Die trend vinden we terug in de bullmarkt van 1982 en 1999 toen de S&P 18,3% per jaar deed, maar de winstgroei niet verder kwam dan 6,6% per jaar. Koersfactoren Tegenover goede beursjaren staan ook slechte. Berucht is de periode 2000-2008, die door Marketwatch als een zijdelingse markt wordt betiteld. In deze periode stegen de winsten met gemiddeld 9,1% per jaar. Dat vertaalde zich niet in stijgende koersen. Integendeel, de S&P verloor elk jaar gemiddeld 3,6%. Daarna ging het vervolgens weer crescendo. In de periode 2009-2015 ging de S&P 500 jaarlijks met 14,6% omhoog, terwijl de onderliggende winsten bleven steken bij schamele 4%.Uiteindelijk steeg de S&P 500 tussen 1950 en 2015 met gemiddeld 10,2% per jaar. De winstontwikkeling bleef steken bij 7,0%. Wat zegt dit beleggers? Dat winstontwikkeling belangrijk is om de waardering en daarmee de richting van aandelen te berekenen, maar dat er meer factoren zijn die de koersbeweging van aandelen bepalen. Inflatie is zo een factor. Maar natuurlijk ook de opstelling van centrale bankiers, zoals beleggers de laatste jaren hebben mogen ervaren. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.