Brandhaard verschuift nu naar China De financiële crisis lijkt op een kat met negen levens. Nu is het de Chinese schuldenlast die de wereldeconomie bepaalt. 8 oktober 2015 09:15 • Door IEXProfs Redactie De financiële crisis lijkt op een kat met negen levens. Na de Amerikaanse subprime- en de Europese schuldencrisis is het nu de Chinese schuldenlast die de wereldeconomie in een houdgreep neemt. De versnelling in de Chinese groeivertraging is slecht nieuws voor de wereldwijde groei, schrijven Sander Bus en Victor Verberk van Robeco in een nieuwe credit quarterly outlook. Zij zien wel een oplossing voor China: een pijnlijke devaluatie van de renminbi, met allerlei gevolgen voor de opkomende markten en de grondstoffen. Al jaren waarschuwt Robeco voor de ondraaglijke schuldpositie in China. Nu zijn we beland op het punt, waar zelfs de autoriteiten de controle verliezen. De groeivertraging versnelt, pijnlijk zichtbaar in de shock die gevoeld werd op de grondstoffenmarkten. De financiële markten zijn in de greep van de Chinese groeicijfers. Het is de derde fase van de mondiale financiële crisis, waarvan de brandhaard zich verplaatst over het wereldtoneel. Jaren van ruim monetair beleid hebben geleid tot een klassieke - met schuld beladen - opleving van de opkomende markten. De lucht loopt hier nu snel uit. De gevolgen hiervan moeten niet onderschat worden, meent Robeco. De sectoren die profiteerden van de snelle groei in China zijn nu uiterst kwetsbaar, met name de grondstoffensectoren. Herstructureringen en faillissementen zijn waarschijnlijk. Credit bearmarkt Normalisatie voor de Fed zal mogelijk op de langere baan worden geschoven, terwijl Japan en Europa meer moeten stimuleren. Het gevolg is nog meer volatiliteit in de markten. Binnen de ontwikkelde markten geeft Robeco de voorkeur aan Europese bedrijfsobligaties, omdat die sector de minste kent. Momenteel bevinden wij ons in een credit bear market, volgens Robeco is die al sinds de zomer van 2014 aan de gang. Normaalgesproken zijn zij kort en hevig. Robeco adviseert voorzichtig te zijn, maar blijft positief over de ontwikkelde markten en met name Europa. In opkomende markten zijn de waarderingen weliswaar aantrekkelijker geworden, maar nog onvoldoende om een positievere positie in te nemen. De Amerikaanse groei vertoont tekenen van oververmoeidheid. Ondanks de groei en de sterke arbeidsmarkt zijn de cijfers uit de maakindustrie zwak. Het is de consument die de Amerikaanse economie gaande houdt. Bij bedrijven staan de inkomsten onder druk. De ontwikkelingen in de VS zijn niet schokkend, het hoort bij een normale credit cyclus, maar de huidige fase maant wel tot voorzichtigheid. De cycli lopen steeds meer uit de pas. Europa bevindt zich nog in het meest gezonde deel van de cyclus, maar is niet ongevoelig voor de problemen in de rest van de wereld. De bedrijven in de VS bouwen weer schuld op en opkomende markten zijn in de crisisfase beland. Centrale banken bepalen nog grotendeels de stemming. De lage rente helpt de financieringskosten laag te houden, maar beleggers schuiven steeds verder op in risico. Robeco ziet de kans groeien dat de ECB bedrijfsobligaties gaat meenemen in het opkoopprogramma in 2016. De zoektocht naar rendement houdt aan, maar meer volatiliteit hangt in de lucht, waarschuwt Robeco. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.