Smart in obligaties Lombard Odier Investment Managementen en ETF Securities hebben drie smart-beta-obligatie-ETF’s gelanceerd. 29 mei 2015 14:15 • Door Fleur van Dalsem Donderdag hebben Lombard Odier Investment Managementen en ETF Securities drie nieuw obligatie-ETF’s gelanceerd in Nederland. De nieuwe ETF’s zijn gebaseerd op de smart beta-obligatie-indices van Lombard Odier. Voluit heten de ETF’s: • ETFS Lombard Odier IM Euro Corporate Bond Fundamental • ETFS Lombard Odier IM Global Corporate Bond Fundamental • ETFS Lombard Odier IM Global Government Bond Fundamental Naar eigen zeggen zijn ze hiermee de enige aanbieder van dit soort slimme obligatie-trackers in Europa. Deze ETF’s lijken niet op smart beta-ETF’s op aandelen. Dat komt omdat de basis wordt gevormd door fundamentele factoren, geen puur kwantitatieve factoren. Kevin Corrigan van LOIM noemt het common sense-factoren. “Een marketkapitalisatie-gewogen index stelt beleggers bloot aan landen met de meeste staatsschuld. Die wegen namelijk het zwaarst. Wij kijken onder andere naar de schuld van een land ten opzichte van het bbp – hoe lager hoe beter - de omvang van het land en de politieke en sociale stabiliteit. Deze factoren zijn van grotere invloed op of ze hun leningen aan obligatiehouders kunnen terugbetalen dan keiharde cijfers.” Gevaren van morgen Wat meespeelt voor Lombard Odier om (mede) smart-beta-ETF’s op de markt te brengen is de lastige obligatiemarkt. “Met de steunprogramma’s van de ECB (en Fed) zijn er kunstmatige effecten opgetreden in de markt. En de liquiditeit is niet vergroot, maar juist kleiner geworden. En wanneer gaat de rente stijgen? Dat zal ook grote invloed hebben op portefeuilles. Dit maakt actief beheer van obligatieportefeuilles op de oude manier erg moeilijk.” Corrigan verwacht dat obligatiebeleggers die niet (alleen maar) in marktgewogen long–only obligatiefondsen investeren ‘een betere overlevingskans hebben bij de gevaren van morgen.’ Daarmee doelt hij natuurlijk op de verwachte stijging van de rente, die de obligatierendementen omlaag zal drukken. Bij elkaar hebben beleggers nu zo’n 100 miljoen dollar geïnvesteerd in de drie nieuwe ETF’s. De ETF op de bedrijfsobligatie-index is het meest populair. “Dat is vooral omdat beleggers verwachten daar nu het meest te verdienen, maar de smart-beta-staatsobligatie ETF’s doen het juist beter qua rendement vanwege het uitsluiten van dure obligaties van landen die diep in de schulden zitten. Higher yield, short duration en minder renterisico,” zo vat Corrigen het samen. De verwachting is dat de fondsen dit jaar stevig zullen groeien en in de loop van de zomer worden er nog twee soortgelijke ETF’s gelanceerd, aldus Philippe Roset van mede-aanbieder ETF Securities. Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.