Yellen en Bernanke snappen het niet Rentetarieven zijn niet het medicijn voor alles. En het beleid van de centrale bank reikt nooit tot de echte economie, aldus James Montier. 29 mei 2015 10:45 • Door IEXProfs Redactie Het idee dat monetair beleid een effectief middel is om de economie te sturen is de grootste scam ooit. Bernanke en Yellen snappen dan ook niet hoe de economie werkt, betoogt de uitgesproken belegger James Montier, lid van het aandelenteam van GMO Capital. In deze tijd van omvangrijke monetaire stimulering wordt elk woord van de centrale bankiers op een weegschaal gelegd door de markt. Centrale bankiers zijn echter minder geïnteresseerd in financiële markten. Yellen zegt bijvoorbeeld dat de aandelenmarkt een transmissiemechanisme is waardoor monetair beleid de echte economie beïnvloed. James Montier meent echter dat het beleid van de centrale bank nooit tot de echte economie reikt. “Het lijkt wel alsof centrale bankiers goden zijn. En bij verafgoding komt het geloof dat rentetarieven een medicijn zijn voor de markt. Wat het probleem ook is, rentetarieven kunnen het oplossen, zo lijkt het” schrijft Montier. Verruimend of vernauwend? “Inflatie te hoog? Verhoog de rente. Economie te zwak? Verlaag de rente. Deze obsessie met rentetarieven als oplossing voor alles zijn gebaseerd op dubieuze meningen over hoe de wereld werkt,” aldus Montier. “Is een verlaging van de rente verruimend of vernauwend als het gaat om consumeren? Diegenen die geloven dat de rente een effectief middel is, geloven duidelijk dat een verlaging van de rente verruimend is omdat het de kosten van financiering reduceert en daardoor de vraag stimuleert”, vervolgt Montier. “Dit benadrukt de overduidelijke, maar weinig over gesproken waarheid dat monetair beleid werkt via schuld.” Montier beargumenteert dat rentetarieven weinig invloed hebben op investeringen van bedrijven en consumenten en op consumptiegedrag. De volgende grafiek laat Montier zien dat bedrijfsinvesteringen vooral gefinancierd worden met eigen vermogen in plaats van met schuld. De volgende grafiek laat rentetarieven zien, gecombineerd met drempels voor investeringsprojecten. Waar de rente ook staat, bedrijven krijgen gemiddeld een rendement van 15% op nieuwe investeringen. Ergo, het rentewapen werkt dus niet zo goed als het lijkt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.