Cyclusbestendig met total return Beleggers in vastrentende waarden zijn in de huidige marktomstandigheden het beste af met een 'total return’-strategie. 31 maart 2015 09:30 • Door IEXProfs Redactie Beleggers in vastrentende waarden zijn in de huidige marktomstandigheden het beste af met een 'total return’-strategie. Dat blijkt uit onderzoek van Candriam Investors Group. Volgens Koen van de Maele is vastgrijpen aan de referentie-indices op de markt het slechtste wat je kunt doen, als veruit de meerderheid van investment grade schuldpapier minder dan 1% rendeert. Juist het ruime beleid van de ECB maakt een 'total return’-benadering noodzakelijk, meent de vermogensbeheerder. Daarmee worden de allocaties in diverse vastrentende asset classes afgestemd op de wijze waarop zij reageren op drie belangrijke cycli van de economie. Candriam benoemt drie verschillende cycli die invloed uitoefenen op fixed income en die onderling gerelateerd zijn: - Economische cyclusDeze is de weerslag van de afwijkingen van de economische groeitrend op lange termijn als fases van opgaande en neergaande conjunctuur. - Monetaire beleidscyclus Deze is de neerslag van het monetaire beleid, zoals verhoging of verlaging van de rente. - Financiële cyclus Deze weerspiegelt de impact die de prijzen van kredieten en activa hebben op de macro-economie. Met een zelfontwikkelde financiële indicator meet Candriam de schuldafbouw- en herfinancieringsprocessen in de prijzen van niet-financiële activa. Volgens de vermogensbeheerder wordt er door de markt met name gekeken naar de wisselwerking tussen de economische en de monetaire cycli. De rol van de financiële cyclus blijft over het algemeen onderbelicht. De kredietcrisis heeft echter aangetoond hoe belangrijk die is. Verder wordt fixed income te vaak over een kam geschoren, alsof het een homogene asset class zou zijn. Maar uit onderzoek van de vermogensbeheerder blijkt dat er grote verschillen zijn in performance tussen de diverse subcategorieën en ook uiteenlopende reacties op veranderingen in de drie voornoemde cycli. High yield doet het bijvoorbeeld minder goed in tijden dat veel herfinanciering van schulden plaatsvindt. In fases van schuldafbouw doet dit schuldpapier het juist bovenmate goed. High yield is ook het meest procyclisch. Inflation linked en investment grade obligaties gedragen zich eveneens duidelijk procyclisch. Staatsobligaties renderen juist contrair aan de economische cyclus. Het rendement stijgt tijdens een recessie en daalt in perioden van hoogconjunctuur. Voor de meeste beleggers is blootstelling aan vastrentende activa onvermijdelijk, stelt Van de Maele. De ultra lage rente is echter een hindernis voor het bereiken van de financiële doelstellingen. Candriam heeft daarom een cyclusbestendige portefeuille ontworpen, die een positief rendement nastreeft van 2% boven cash op een beleggingshorizon van twee tot drie jaar. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.