Soepel op macro, streng op micro Soepele regelgeving willen we! Maar niet overal. 30 december 2014 10:15 • Door Wouter Weijand Mag het ook iets méér zijn, vraagt menig bankier zich af? Een triljoen of wat, links of rechts, het moet kunnen. Macro willen we dat wel. Dat is iets abstracts, te groot voor woorden, om menselijkerwijs nog te kunnen bevatten. Maar als het dichter bij huis komt, houden we liever de boot af, zelfs in december. Soberheid is troef. Meer kapitaal aanhouden voor banken leidt tot minder kredietruimte voor burgers en bedrijven. De hypotheeknormen waren al fors verscherpt: toen huizen nog 20% duurder waren, mochten we veel meer lenen. Tophypotheken werden (te) gemakkelijk verstrekt. Nu huizen zoveel goedkoper zijn, mag dat nauwelijks meer. Dat steekt. Maar degelijk klinkt het wel. En we legden ons erbij neer. Al sparen we gezamenlijk te veel en besteden we te weinig. Een overschot op de lopende rekening van 10%? Echt waar, dat is een teken van krankzinnige, welhaast depressieve onderbesteding bij een goed boerende exportsector! En wat doen we eraan? We volgen het Nibud en scherpen de hypotheeknormen nog verder aan. Het Nibud, het schuldbewuste huishoudboekje van Nederland, die ons goedbedoeld samen verder in het putje trekt. En minister Kamp, die dit zomaar overneemt en de macro- kant er niet van kan overzien. Van 115.000 hypotheekkrediet voor een starter met 25.000 euro inkomen, naar 90.000 euro krediet per 1 januari aaanstaande. Tel uit je verlies. Pure overkill Macro willen we dus wel, maar wat soepeler regelgeving in het kredietbeleid, ho maar. Het “monetaire transmissiemechanisme”, van macro naar micro dus, gaat zo niet werken. Dit is fietsen met de handrem erop. Pure overkill. Opnieuw is de lat voor elke burger weer een stukje hoger gelegd. Toch is er een herstel: op de woningmarkt, bij consumenten. Natuurlijk, we proberen dat zo veel mogelijk de kop in te drukken, maar meestal wint macro van micro en krijgen centrale banken hun zin. Als wij in elk geval eens zouden stoppen met ze tegen te werken, zou het leven er voor velen wat gemakkelijker uitzien in 2015. Ook de belegger gelooft in macro boven micro: elke keer als ECB-president Mario Draghi een ruim gebaar maakt, gaan beurskoersen in Europa omhoog. Om daarna wat terug te vallen als de reële cijfers weer wat tegenvallen. Nederland zal de kar niet trekken en soms ben ik daar nog blij om ook. Ik reken meer op een verstandig beleid bij onze oosterburen, waarvan we hier vanzelf de vruchten zullen plukken. Ondanks ons goedbedoelde, maar weinig vruchtbare microklimaat. Macro-monetair zal winnen en de micro- remsporen uiteindelijk uitwissen. Dat is onze troost en ons vooruitzicht voor 2015. Wouter Weijand is chief investment officer (CIO) bij vermogensbeheerder Providence Capital in Bussum. Hij schrijft columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.