Bommen en beleggen De belegger wordt overspoelt met cijfers en grafieken. Hoe analyseert u deze patronen? 14 november 2014 15:45 • Door Ruben Munsterman De Duitsers vuurden gedurende de Tweede Wereldoorlog V2-raketten af op Londen. Deze inslagen joegen de Britten angst aan, omdat de supersonische raketten - behalve verwoestend - ook amper geluid maakten voordat ze insloegen. Lokale kranten begonnen kaarten te publiceren van waar de bommen precies landden. Het werd duidelijk dat de bommen op bepaalde gebieden clusterden. De Britten hadden toen door dat de Duitsers met enige precisie konden vuren. Stelt u zich eens voor dat u een Londenaar bent tijdens WO2 en wordt beschoten door de Duitsers. Uw local newspaper drukt de volgende landkaart (zie hieronder) van de bominslagen af. Bedenk nu even goed wat u met deze informatie doet. Gaat u bijvoorbeeld op de lege plekken wonen Of juist op de stippen? En ja, u moet binnen Londen blijven. De verhuismogelijkheden waren in die tijd niet zo vanzelfsprekend als in ons vinextijdperk. De Britse statisticus genaamd R. D. Clarke publiceerde na WO2 een onderzoek van één bladzijde waaruit bleek dat de inslagen een kwestie van toeval waren. Sterker nog, de afbeelding van hierboven is helemaal geen bommenkaart van Londen uit WO2, maar puur een simulatie van willekeurig genereerde punten. En toch zag u er hoogstwaarschijnlijk een patroon in. PatronenliefhebbersDie fout maakten de Britten in ieder geval wel. Mensen hebben namelijk sterk de neiging om verbanden te leggen en overal patronen in te zijn. Ook al zijn ze er niet altijd. De Brit die echt logisch zou nadenken, zou echter beseffen dat het statistisch juist heel onwaarschijnlijk zou zijn als alle losse flodders van het Duitse leger geheel gelijkmatig zouden zijn ingeslagen op het Londense gebied. Eigenlijk zou dat eerder een teken zijn van precisie, want dan was het doel kennelijk om ieder stuk je van Londen te raken. Peter Shapiro, analist bij het Franse fondshuis Comgest, vergelijkt deze waargebeurde anekdote in een white paper met beleggen. In de paper waarschuwt hij voor de verwisseling van ’bijgeluiden’ of willekeur en werkelijke signalen, een fenomeen dat ook in de financiële markten voor kan komen. Shapiro trekt de volgende conclusies: mensen realiseren zich vaak niet in hoeverre geluk (willekeur) een rol speelt in de financiële markten, vooral op de korte termijn zorgvuldige lange termijn strategieën heffen een groot deel van de willekeur weliswaar op, maar op de korte termijn blijft kans een belangrijk rol spelen Aan het begin van deze column stuurde ik inderdaad een een kant op door bijvoorbeeld stellig te schrijven De Britten hadden door dat de Duitsers met enige precisie konden vuren in plaats van De Britten dachten door te hebben dat de Duitsers met enige precisie konden vuren. Expres, want cijferpatronen - en soms zelfs losse cijfers - gaan niet zelden gepaard met stellige conclusies van analisten en commentatoren. Zoals de lokale kranten uit Londen ook al hun conclusie klaar hadden. Wat hier tegen te doen? Niets en niemand meer vertrouwen? Nee, dat hoeft ook weer niet. Zoals Shapiro al aangeeft is het eigenlijk een kwestie van tijd voordat een patroon zich bewijst. Hoe langer een patroon standhoudt, hoe meer de kans op willekeur afneemt. Simpel voorbeeldje: er is een grote kans dat het rendement (+30%) van fondsmanager A, die één jaar bezig is, op toeval is berust. Als fondsmanager A daarentegen al dertig jaar lang ieder jaar 30% rendement boekt, vervalt het toeval en kunnen we toch wel spreken van een patroon. Onthoud dat goed wanneer u aan het einde van dit jaar de year-to-date-lijstjes van allerhande fondsen krijgt voorgeschoteld. Ruben Munsterman is redacteur bij IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Rubens actuele beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.
Assetallocatie 10 apr JP Morgan AM ziet meer in Europese aandelen JP Morgan AM heeft zijn modelportefeuille voor het tweede kwartaal bekendgemaakt. De meest opvallende wijzigingen ten opzichte van het eerste kwartaal zijn een opwaardering van Europese aandelen en van emerging markets (excl. China). In het algemeen geldt voor de modelportefeuille een hoge risicobereidheid.
Assetallocatie 09 apr Pictet AM heeft geen angst voor een bubbel Volgens Pictet AM zijn er goede redenen voor de huidige bullmarkt. Het heeft vooral te maken met een sterke Amerikaanse economie en bedrijven die daar wereldwijd van profiteren. Het is volgens Pictet bovendien positief dat de rally steeds breder gedragen wordt.