Low vol-effect blijft bestaan Het positieve effect van low vol-aandelen is duurzaam en zal ook in de toekomst blijven bestaan, aldus onderzoekers. 15 september 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie Het positieve effect van low volatility-aandelen is duurzaam en zal ook in de toekomst blijven bestaan. Dat is althans de conclusie van het rapport ‘True Grit: The Durable Low Volatility Effect’ van onderzoekers Feifei Li en Philip Lawton. Dat klinkt nogal tegenstrijdig, aangezien een van de basisaannames is dat beleggers worden gecompenseerd voor het nemen van hoge(re) risico’s. Voor de beurs zou dat betekenen dat aandelen met een hoge volatiliteit aandelen met een lage volatiliteit overtreffen. Niets is echter minder waar. Historisch bezien hebben low vol-aandelen beter gepresteerd. Er is veel onderzoek naar dit effect gedaan en daarom bestaat er volgens de wetenschappers niet het gevaar dat het low volatility-effect slechts een statistisch toeval of bijproduct is. Dat het effect te vinden is in veel verschillende landen, laat volgens de onderzoekers zien hoe diep het effect in de financiële markten is ingebed. Hoe kan dit effect worden verklaard? Daarvoor kijkt de wetenschap met name naar antwoorden uit de behavourial finance-hoek. Zo blijken beleggers, zowel amateurs als professionals, een duidelijke voorliefde te hebben voor aandelen met een hoog risico. Die voorkeur is zo sterk dat de koersen van die aandelen vaak tot onrealistische hoogten worden opgedreven. Beleggers hebben de neiging aandelen die uit de gratie zijn te mijden en betalen een hoge prijs voor verwachte toekomstige groei. Het resultaat is voorspelbaar: laaggeprijsde aandelen, die minder volatiel zijn, presteren beter dan hun duurdere, volatielere soortgenoten. Veel beleggers accepteren moeiteloos loterij-achtige risico’s in hun zucht naar hoge rendementen. Professionele beleggers hebben daarbovenop nog een ‘reëel’ risico: het risico om klanten te verliezen. Uit onderzoek blijkt dat klanten van vermogensbeheerder wisselen na drie tegenvallende jaren, ondanks de moeite en kosten die zo’n overstap met zich meebrengt. Ook de prognoses van analisten, waar beleggers op kunnen overreageren, spelen een rol. Robuust of niet?Belangrijke vraag is natuurlijk: zal het effect in de toekomst aanhouden? Hernieuwde belangstelling voor het onderwerp heeft de vraag naar low vol-aandelen gestuwd en een grotere vraag zou de premie teniet kunnen doen. Dat sluiten de onderzoekers niet uit op de korte termijn. Toch geloven zij dat het effect robuust is en dat low vol-aandelen ook in de toekomst een beter rendement zullen blijven opleveren. Een van de redenen is dat beleggers nu eenmaal niet zo snel leren van hun fouten en het veranderen van gedrag niet makkelijk is. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.