Septemberangst? Das war einmal Duidelijk is in ieder geval dat september zich door de tijd heen grotendeels heeft ontdaan van haar horrorstatus. 4 september 2014 14:00 • Door Jeroen Blokland Het is weer september. De maand waarin de scholen weer beginnen en de blaadjes van de bomen vallen. Maar ook de maand waar beleggers het minst naar uitkijken. September is tenslotte de maand waarin beurzen met enige regelmaat ter aarde storten. Toch? Omdat ik niets tegen recyclen heb, in deze column een verse update van de status van september als horrormaand. Dat beleggers hun hart vasthouden als september aanbreekt, heeft vooral te maken met de lange termijn. Sinds 1928, Bloomberg gaat niet verder terug, is september met afstand de slechtste maand voor aandelen. In de figuur hieronder staat het gemiddelde rendement per kalendermaand afgebeeld voor de S&P 500 index. Het beeld is duidelijk. Mocht je de merkwaardige gewoonte hebben om alleen in de maand september te beleggen, dan verloor je gemiddeld dik een procent per keer op je inleg. Een heel stuk slechter bovendien dan de twee andere maanden die ook een verlies opleverden, februari en mei. Om de vergelijking met de beste maanden (+1.5%) maar niet eens te maken. Nu kan er in meer dan 80 jaar natuurlijk veel gebeuren. Een snelle blik op de data leert bovendien dat in september van de jaren 1929, 1930 en 1931 aandelen met respectievelijk -4.3%, -13.0% en let op -29.9%(!) op de broek kregen. Dat werkt lekker door in het gemiddelde. Daarom bekijk ik de septemberrendementen ook nog voor een aantal andere enigszins arbitraire, historische perioden. Stijgende lijnDe figuur hierboven laat een opmerkelijk verloop zien. Door de tijd heen wordt het rendement op de S&P 500 index steeds beter. Sterker nog sinds 2002, een korte periode - dat geef ik meteen toe, had je een keurige 0.7% per septembermaand verdiend. Daarmee zou september op de zesde plaats komen in het rijtje kalendermaanden gerangschikt naar rendement. En ook in de periode die start in 1991 waren er drie maanden die slechter presteerden dan september. Niet meteen iets om van de daken te schreeuwen, maar ook niet verschrikkelijk. Kijkend naar de figuur met de gemiddelde kalendermaandrendementen sinds 2002 (hieronder afgebeeld) vallen me nog een paar dingen op. Waar september een stuk ‘beleggersvriendelijker’ is geworden, brengt augustus weinig goeds meer. Opvallend is ook dat januari, toch gezien als één van de aantrekkelijkste maanden om in te beleggen niet veel soeps meer is. Sinds 2002 gingen de koersen gemiddeld 0.8% omlaag. Het rendement in december is juist steviger geworden. Hoewel niet afgebeeld, maar wel belangrijk om te vermelden; voor alle maanden die hierboven worden genoemd, geldt dat de verschuiving een geleidelijk proces is door de verschillende perioden heen. Trends dus. Anticiperende beleggers?De verschuiving in de rendementen van de kalendermaanden roept een vraag op. Anticiperen beleggers op de historie? Ofwel verkopen ze hun aandelen al in augustus om september te kunnen ‘ontwijken’? Storten beleggers zich al in december massaal op de beurs om optimaal van januari te kunnen profiteren? Met als gevolg dat er in januari zelf niemand meer over is om de beurs omhoog te stuwen? De data doen vermoeden dat dit best eens het geval zou kunnen zijn. Duidelijk is in ieder geval dat september zich door de tijd heen grotendeels heeft ontdaan van haar horrorstatus. Maar ja, resultaten uit het verleden… Jeroen Blokland is sinds 2009 portefeuillemanager binnen het Robeco Global Allocation-team. Hij is fondsmanager van de Robeco ONE and Multi Asset fondsen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.