Over tijd en timing en zo... Sommige beleggers zweren bij het timen van de markt, anderen zeggen dat 'tijd' alles is. Maar er komt meer bij kijken. 14 augustus 2014 14:15 • Door Peter van Kleef “Timing is alles”, zeggen ze. Dat is een leugen. Tijd is alles. Die quote is van mijzelf, uit een artikel van een aantal maanden geleden. Daarin betoogde ik dat niet timing (het kiezen van de juiste instap- en uitstapmomenten), maar tijd alles is. Wie veel tijd heeft, haalt uiteindelijk het beste rendement. Daar zit wat in, maar er komt meer bij kijken. In een periode van, zeg, dertig jaar gebeurt er veel op de markten. Je kunt goede en slechte decennia meemaken, en het is zeker voor beleggers die elk jaar (of elke maand) geld inleggen van groot belang wanneer de goede en slechte decennia plaatsvinden in die tijdspanne van 30 jaar. Daar kun je als belegger weinig invloed op uitoefenen. je bent overgeleverd aan de grillen van de markt. Slechte decennia komen onverwacht. De jaren '00 van deze eeuw, de jaren '70 en de jaren '30 van de vorige eeuw. Af en toe duikt een verloren decennium op. Maar het maakt voor beleggers een enorm verschil of die magere jaren aan het begin of juist aan het eind van je beleggingsjaren plaatsvinden. Of dat ze helemaal niet voorkomen en de markt 30 jaar lang gestaag stijgt, volgens het langjarig gemiddelde van een procent of 7. De middelste lijn in deze grafiek (bron: NY Times) is die van een gestaag stijgende markt. De andere twee lijnen laten een middelportefeuille zien met een bullmarkt aan het begin (onderste lijn, aan het eind) en met een bullmarkt aan het eind (bovenste lijn). Uiteraard geldt precies het omgekeerde effect bij bearmarkten. Dat is natuurlijk logisch. Naarmate de tijd verstrijkt, groeit het belegd vermogen en wordt de impact van marktbewegingen groter. Een slechte start is met andere woorden het halve werk. Hier zien we ook meteen het probleem dat je kunt hebben met lifecyclefondsen (of target date-fondsen). De bovenstaande grafiek houdt alleen rekening met aandelenrendement. In lifecyclefondsen wordt het percentage aandelen elk jaar iets afgebouwd ten opzichte van obligaties, om zo het risico af te bouwen naarmate de einddatum nadert. Dat is logisch, omdat je niet vlak voor je pensioen met een enorm verlies wil worden opgezadeld. Toch is daar wel wat op aan te merken. Twee dingen met name. Ten eerste moet je je in het huidige tijdperk afvragen of het oude adagium 'aandelen zijn risicovol, obligaties risicovrij' nog wel geldt. Ten tweede is de combinatie lifecyclefonds & middelen geen gelukkige. Want dan zit je in de opbouwfase met relatief weinig geld en relatief veel risico, en in de eindfase met relatief veel geld en weinig risico. Dat kan alleen maar leiden tot een rendement dat aanzienlijk achterblijft op het historisch gemiddelde rendement van een gespreide portefeuille. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.