Hapert momentum? Het afgelopen decennium kwam de momentumpremie negatief uit. Is momentum voorgoed aan het haperen? 1 augustus 2014 10:00 • Door IEXProfs Redactie In het decennium 2004-2013 kwam de momentumpremie negatief uit, met een rendement van -1,2% per jaar. Is de kracht van momentum voorgoed verdwenen nu het te bekend is geworden, vraagt Larry Swedroe zich af op ETF.com? Het antwoord op die vraag kan niet eenvoudig worden gegeven (de tijd zal het moeten leren). Wel kunnen we kijken naar historische gegevens om te zien of er eerdere lange perioden zijn geweest met negatieve momentumpremies. Dat zou inzicht geven in de vraag of deze recente periode wel zo ongewoon is. Met behulp van de Fama-French momentumfactor en data van CRSP vallen rendementen op jaarbasis toe te schrijven aan de momentumpremie over periodes van tien jaar. Tussen 1927 en 2014 (alleen kalenderjaren) zijn veertien verschillende tienjaarperioden te vinden waarin momentum leidde tot een negatief rendement. Maar: over de totale periode kwam de momentumpremie op een jaarlijks gemiddelde uit van 9,62% en zorgde het voor een samengesteld rendement van gemiddeld 6,87%. Nieuw regimeOok de bevindingen van de studie van vorig jaar ‘212 Years of Price Momentum’ wijzen in de richting van eenzelfde conclusie, namelijk dat de recente tien jaar lange underperformance van momentum niet ongebruikelijk is. De auteurs vonden bijvoorbeeld dat er wat betreft momentum sprake is van ‘regime changes’. In het eerste jaar van een nieuw 'regime', levert momentum een negatieve bijdrage aan het rendement. Echter, zodra het 'regime' aanhoudt, levert momentum een positieve bijdrage aan het rendement. Met andere woorden: momentum is onderworpen aan crashes en omkeringen, zoals we recent hebben ervaren in 2009. Toen produceerde de Fama-French momentumfactor een rendement van -52,6%. Met het aanhouden van het ‘regime’ werd de momentumfactor positief in de periode 2010-2013. Het rendement in deze periode kwam uit op 4,7%. Een ander voorbeeld vinden we in 2003 (een nieuw regime na de bearmarkt van 2000-2002) toen er een rendement van -17,8% werd geboekt. In de periode 2004-2008 werd dat rendement echter weer positief en wel 9,9%. Kortom, besluit Swedroe: het lijkt moeilijk te betogen dat momentum is verdwenen. Zeker aangezien de rendementen slechts in twee van de laatste zeven kalenderjaren negatief zijn geweest en in een van hen (2012) bedroeg het verlies een kleine 1,1%. De prestaties van de factor momentum van het afgelopen decennium waren in ieder geval niet ongebruikelijk. Value-aandelen doen het beter dan momentumaandelen. Uiteindelijk. http://t.co/5HgrfCpGtp pic.twitter.com/zEO82qX8Cz — Peter van Kleef (@pvkleef) 1 augustus 2014 De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.