Is dividend vorm van valuebeleggen? Een dividendstrategie vertoont gelijke trekken met valuebeleggen, met een hoge mate van correlatie met valuestrategieën. 4 juni 2014 09:44 • Door IEXProfs Redactie De kunstmatig lage rente dwingt beleggers richting aandelen met een hoog dividendrendement, die een lage prijs-dividend ratio hebben. Het aantrekkelijke is dat dit soort aandelen het op de langere termijn gemiddeld beter doen dan de markt. Een hoogdividendstrategie vertoont gelijke trekken met valuebeleggen, met een hoge mate van correlatie met dit soort strategieën. Larry Swedroe vraagt zich op ETF.com af of een dividendstrategie daardoor ook een goede manier van valuebeleggen is? Een nadelige factor is de lagere spreiding die met dividendbeleggen gepaard gaat, omdat slechts een derde van alle fondsen een dividendbeleid hanteert. Ook kan het leiden tot een concentratie in bepaalde sectoren, wat andere risico’s met zich mee brengt. Daarnaast spelen er belastingtechnische factoren een rol bij dividenduitkeringen. Toch is dividendbeleggen populair. Reden voor Gregg Fisher om te onderzoeken of deze strategie rendement oplevert of juist kost. Fisher onderzocht een periode van 33 jaar, van 1979 tot 2012, op het aandelenrendement. Voor dividendbeleggen bestudeerde hij de top 10% dividendaandelen uit de Russell 3000 Index. Zijn conclusies? Een portefeuille met hoog dividendaandelen presteert 1,27 procentpunt beter dan een totale marktportefeuille. Maar ook andere factoren wegen mee. Met het beleggen in hoogrenderende dividendaandelen verschuift de portefeuille min of meer richting valuebeleggen. De factoren die het meeste bijdroegen aan het rendement waren: winstrendement, volatiliteit, value en groei. Value binnen dividendstrategieUit de studie van Fischer blijkt het dividend nauwelijks bij te dragen, het waren vooral valuefactoren die voor het rendement verantwoordelijk waren. Fischer concludeert zelf, dat als beleggers een portefeuille zoeken die op de lange termijn beter presteert dan het marktgemiddelde, zij blootstelling moeten zoeken aan value- en hoog dividendaandelen. Swedroe voegt wel een kritische kanttekening toe. De populariteit van deze strategieën heeft de waarderingen opgedreven tot zo’n hoogte dat de value-factor, die zorgt voor het hoge rendement, aan kracht inboet. De populariteit van dividendbeleggen veroorzaakt dat de strategie verder verwijderd raakt van de karakteristieken van valuebeleggen. De waarderingen zijn een indicator van toekomstige rendementen. Een gewaarschuwd man telt dan voor twee. Als strategieën overbevolkt raken kan hun einde roemloos zijn. Bernstein wees er al op, zodra een strategie populair wordt, vallen de rendementen lager uit. Ook hebben de toegestroomde beleggers zwakkere knieën, dus stappen zij uit zodra de eerste problemen opdoemen. Dat leidt tot de slechtste rendementen op het slechtste moment, als de correlaties van alle risicovolle beleggingen richting 1 beweegt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.