Absolute return is een zeldzaamheid Beleggers kopen dit soort fondsen, in de overtuiging dat zij risico beperken dankzij de absolute return-strategie. 27 mei 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie Josh Brown heeft een duidelijke boodschap voor de beleggers in een absolute return-hedgefonds. Als het fonds u de laatste achttien maanden flink in de steek heeft gelaten, let wel: het is gewoon geen absolute return-vehikel het gaat opnieuw tegenvallen zodra het tij keert, ongeacht wat uw verwachtingen zijn Het is de hoogste tijd om de funds of hedgefunds opnieuw tegen het licht te houden, stelt Brown. Deze fondsen verloren gemiddeld 21% in de hectiek van 2008, ondanks dat vele van hen de vlag van absolute return fund op de boeg hadden wapperen. Dat zijn ze niet. In een bullmarkt zijn het dure beta-jagers. Zodra de beer om de hoek komt kijken heeft waarschijnlijk niet meer dan de helft van deze fondsen zijn blootstelling aangepast. Een mix van aandelen en staatsobligaties is een veel goedkoper alternatief dan een fund of funds, vindt Brown. Beleggers kopen op advies dit soort fondsen, in de overtuiging dat zij daarmee het risico beperken dankzij de absolute return-strategie. Maar Brown vindt dat onzin. Wat voor hedging er ook plaatsvindt, het is waarschijnlijk minder in verhouding tot het najagen van rendement op de aandelenmarkt. Niemand wil een absolute return van 6%, als de aandelenmarkten 20% stijgen. Het gevolg is dat tijdens bullmarkten de correlatie tussen hedgefondsen en de aandelenmarkten groeit, terwijl dit juist zou moeten afnemen. Bovenstaande grafiek laat de trend duidelijk zien. De correlatie groeit juist als dat niet zou moeten gebeuren en daalt weer na een crash. Natuurlijk zijn er winnaars en verliezers in dit veld, maar een typisch fund of funds is genegen om gelijke trekken te vertonen als de index. Voor alle duidelijkheid, Brown is niet tegen de benadering die funds of funds kiezen. Maar hij verzet zich tegen de wijze waarop zij zich verkopen en de beloften die daarmee gepaard gaan. Beleggers worden erop gewezen dat zij kortetermijnvolatiliteit niet kunnen weerstaan en dat deze dagelijkse bewegingen een risico vormen voor hun portefeuille. Eenmaal overtuigd van dit risico, worden tegen hoge kosten allerlei instrumenten verkocht om dit risico te bestrijden. Daaronder bevinden zich absolute return-funds, waar de vlag de lading absoluut niet dekt. Echte absolute return-fondsbeheerders zijn zeldzaam, de schijn van absolute return niet. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.