1994 en nu: zoek de verschillen De huidige markt lijkt sterk op die van 1994. Toch zijn er verschillen en heeft de obligatiemarkt minder te vrezen. 14 mei 2014 14:45 • Door IEXProfs Redactie Life is like a box of chocolates, you never know what you are going to get. Deze uitspraak uit de film Forrest Gump bewees zijn voorspellende waarde voor beleggers twee decennia terug. De film kwam uit in hetzelfde jaar dat de Federal Reserve onverwacht de rentetarieven verhoogde en pijnlijke lessen over de risico’s van renteverhogingen werden geleerd. Op het eerste oog lijkt de situatie van 1994 op die van nu, aldus Luke Bartholomew, Global Macro Investment Manager bij Aberdeen. De Amerikaanse economie vertoont tekenen van positief groeimomentum, staatsobligaties koersen nabij laagterecords en de Fed bouwt het opkoopprogramma af om het monetaire beleid weer te normaliseren. Toch zijn er ook belangrijke verschillen. Het eerste en belangrijkste is dat beleggers destijds echt niet wisten wat ze van de Fed konden verwachten. Het bankenstelsel kondigde rentebesluiten niet eens officieel aan. Tegenwoordig is de Fed transparant als het gaat om het monetaire beleid en probeert het toekomstige rentebesluiten vooraf zoveel mogelijk uit te stippelen. Een tweede verschil is dat de Fed nu een voorzichtiger aanpak hanteert om het monetaire beleid te normaliseren en boven alles probeert te voorkomen dat inflatie daalt tot gevaarlijk lage niveaus. Verder worden er in tegenstelling tot de jaren negentig ook onconventionele instrumenten ingezet om de kortetermijntarieven onder controle te krijgen, bijvoorbeeld door het creëren van een soort bodem in de markt door middel van een omgekeerde repo-faciliteit. Oftewel: de Fed zal bereid zijn een rentetarief te noemen dat het bereid is te betalen om geld te lenen, wat dan het bodemtarief in de markt zal worden. Na verloop van tijd kan de Fed die rente geleidelijk verhogen en kan dit de beleidsrente worden. Uiteraard vormt zo’n nieuwe maatregel wel een test voor het vertrouwen van beleggers. Minder hobbeligInteressant is ten slotte dat een groter deel van de obligaties nu in handen is van kleinere beleggers in plaats van alleen grote marktpartijen. Kleine beleggers zijn er voornamelijk op uit te profiteren van de couponcomponent en zullen daarom minder snel geneigd zijn hun stukken te verkopen als de koersen stijgen. Maar voorspellen hoe zo’n brede, diverse groep zal reageren, bijvoorbeeld als de markt instort, is lastig te voorspellen. Wat 1994 ons vooral heeft geleerd volgens Aberdeen, zijn interessante lessen over de gevaren van monetair beleid en wat we dus juist níet moeten doen. Natuurlijk hebben we nog steeds geen exact idee wat de toekomst ons zal brengen, maar wel een stuk meer dan twee decennia terug. En dus zullen staatsobligaties waarschijnlijk een minder hobbelige rit door hoeven te maken. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.