Abenomics loopt alweer vast Reële lonen die in een jaar tijd groeien met een magere 0,7%: Abenomics loopt vast, vreest Léon Cornelissen van Robeco. 8 mei 2014 14:30 • Door IEXProfs Redactie Abenomics is aan het vastlopen omdat de 'derde pijl' van het hervormingsprogramma van de Japanse premier Shinzo Abe, structurele hervormingen van de economie, niet loskomt van de boog. Sinds zijn aantreden in 2012 probeert Abe de deflatie waarmee Japan al jaren worstelt, om te buigen in inflatie. Dat lukt nauwelijks. De reële netto lonen stegen het afgelopen jaar met 0,7%. Mogelijk gaat al in juli de monetaire geldkraan nog verder open. Dat voorspelt Léon Cornelissen, chef-econoom van Robeco, in een Monthly Outlook over Japan. Abes eerste twee pijlen – de geldpers en overheidsinvesteringen – troffen snel doel. De yen devalueerde, waardoor de Japanse export werd aangejaagd, en de Japanners gingen meer consumeren. Maar dat was the easy part. De ware test, wist iedereen, was of het Abe zou lukken de zwaar dichtgetimmerde Japanse economie open te breken. Nee, luidt vooralsnog het antwoord. Het veegste teken was de recente mislukking van de onderhandelingen over de toetreding van Japan tot het Trans-Pacific Partnership, een vrijhandelsverbond tussen de VS en elf andere staten die grenzen aan de Stille Oceaan. Japan hield vast aan importheffingen voor landbouwproducten ter bescherming van zijn eigen boeren. Voor de VS was dat een breekpunt: Amerikaanse boeren hebben daar last van. Abenomics zit in de houdgreep van boeren en andere lobbies"Dit falen is symptomatisch voor het blijven steken van de 'derde pijl' van Abenomics," schrijft Cornelissen. Boeren en andere groepen met deelbelangen houden de Japanse politiek al vele decennia in een houdgreep. Het doorbreken van die patstelling zal veel tijd kosten. "Je zou kunnen volhouden dat de derde pijl een kwestie van lange adem is," vervolgt Cornelissen. "Maar zonder echte hervormingen zal de wereld verdere devaluatie van de yen niet accepteren." Daaronder verstaat hij onder meer de hervorming van het belastingstelsel, de arbeidsmarkt en de corporate governance bij Japanse bedrijven. Ook de immigratie en het aantal werkende vrouwen moet dringend omhoog. Maar op al deze terreinen heeft de regering-Abe nog nauwelijks maatregelen aangekondigd, laat staan uitgevoerd. Vooral daarom blijft de yen nu steken op 102 dollar en is de Nikkei-beursindex dit jaar al met 8% gedaald. Even was Abenomics succesvol in het aanjagen van inflatie en van de inflatieverwachtingen. Maar die twee verdampen alweer. In april ging de Japanse BTW omhoog van 5 naar 8% – niet bepaald een groeiprikkel. Het IMF heeft zijn groeiverwachting voor 2014 voor de Japanse economie in april verlaagd van 1,7 naar 1,4%. Zelfs de Bank of Japan heeft dat gedaan: van de 1,4% in januari, voor het begrotingsjaar tot maart 2015, naar 1,1% in april. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.