De impact van ETF's op volatiliteit Hebben ETF's invloed op de volatiliteit van de onderliggende aandelen? Nieuw onderzoek suggereert van wel. 30 april 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie Hebben ETF's invloed op de volatiliteit van de onderliggende aandelen waarop ze zijn gebaseerd? Nieuw onderzoek van Itzhak Ben-David, Francesco Franzoni en Rabih Moussawi waarover de Financial Times bericht, suggereert van wel. De onderzoekers bekeken of en in welke mate ETF’s impact hebben op de volatiliteit van hun onderliggende aandelen. Zij vonden bewijs dat aandelen die worden gekocht in ETF-vorm een significant hogere volatiliteit vertoonden, zowel dagelijks als gedurende een handelsdag. Zij schatten dat een stijging van één standdaarddeviatie in ETF-eigendom verband houdt met een toename van 16% in de dagelijkse aandelenvolatiliteit. De auteurs vonden bovendien: hoe hoger het eigendom in ETF-vorm, hoe hoger de volatiliteit en omloopsnelheid van het onderliggende aandeel. De drijvende kracht achter dit verband is volgens de auteurs de arbitrage activiteit tussen ETF’s en onderliggende aandelen. De gevonden effecten waren lager in het geval van een lagere vraag en aanbod-spread en leenvergoedingen. Het bewijs dat ETF-eigendom de omloopsnelheid van aandelen verhoogt suggereert volgens de onderzoekers dat ETF-arbitrage een nieuwe handelsdimensie toevoegt. Paypal en BitcoinDe resultaten laten een onbedoeld gevolg zien van financiële innovatie en zijn volgens de auteurs van belang vanwege de toenemende populariteit van ETF’s onder beleggers. Een verhelderende manier om na te denken over het verband tussen ETF’s en onderliggende aandelen is door de relatie te vergelijken met bijvoorbeeld Paypal en Bitcoin. Die zijn in zeker opzicht ook gekoppeld aan de onderliggende valuta die ze gemakkelijker uitwisselbaar proberen te maken. Vooral betaalplatform Paypal valt volgens FT goed te vergelijken met een ETF, met als enige verschil dat de waarde niet aan aandelen of grondstoffen gelinkt is, maar aan valuta. Deze koppeling wordt verzekerd door een garantie voor klanten, dat zij altijd terug zullen krijgen wat zij inzetten. Een groeiend Paypal-onderpand impliceert een groeiende vraag naar liquide eenheden, wat ook de vraag naar de onderliggende valuta ondersteunt. Vraag en aanbodHoewel de twee vormen zijn ontworpen om elkaar na te bootsen in waarde, werken vraag en aanbod van beide vormen waarschijnlijk heel anders. Hoe makkelijker de ETF-arbitrage, hoe groter de kans dat de liquiditeitswaarde van ETF's wordt overgedragen op de waardering van de onderliggende aandelen, die daardoor volatieler worden. Het werkt ook omgekeerd: hoe moeilijker de ETF-arbitrage, hoe groter de kans dat de aandelen worden gewaardeerd op basis van de werkelijke fundamentals, die de werkelijke liquiditeit van de markt laten zien. Deze studie past in een groeiende tak van onderzoek naar de effecten van indexproducten en het laatste woord zal hier nog niet over geschreven zijn. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.