Op zoek naar de optimale mix Een goed mixfonds vinden is één ding, maar hoe gebruik je ze optimaal in een portefeuille? Lukas Daalder legt uit. 22 april 2014 17:00 • Door Peter van Kleef De beheerders van mixfondsen weten precies te vertellen hoe je het mixfonds zelf moet runnen. Dat is natuurlijk ook hun taak, maar voor beleggers is dat maar een klein deel van het totaalplaatje. Minstens net zo belangrijk is hoe je een mixfonds in een portefeuille moet gebruiken. IEXProfs vroeg het twee bekroonde Dutch Investment Influentials, Robeco's Lukas Daalder en ING IM's Valentijn van Nieuwenhuijzen die beiden ook nog eens een belangrijke rol spelen bij het beheer van de vijf mixfondsen van Robeco en ING IM. Robeco’s Daalder trapt af. Hoe zet je een mixfonds in? “Een mixfonds kan een centraal deel van je portefeuille in nemen, maar het hangt met name af van hoe actief je zelf als belegger wilt zijn. Op papier zou een goed mixfonds zelfs je hele portefeuille kunnen omvatten, maar de ervaring dat beleggers ook liefst zelf iets blijven doen. Op zich is daar niets mis mee, maar bedenk dan wel dat als je risicoprofiel voor je vrije beleggingsdeel al hoog is (omdat je bijvoorbeeld alles op TomTom hebt staan), dat je daarvoor eigenlijk wel moet compenseren in de rest van je portefeuille.” Hoeveel mixfondsen moet je naast elkaar zetten in het core-gedeelte van een portefeuille? “Het spreidingsargument geldt uiteraard ook voor mixfondsen zelf, dus alle eieren in een mandje is ook wat veel van het goede. Ik zou kiezen voor twee vergelijkbare mixfondsen van verschillende huizen, als was het alleen maar om zo te kunnen zien wat voor een verschil er in performance is, en – minstens net zo belangrijk – waar die verschillen mee samenhangen. Los daarvan geldt uiteraard het risicoprofiel. Als je 20 bent, ben je waarschijnlijk bereid wat meer risico te nemen dan wanneer je 65 bent. Strikt genomen kan je dus ook kiezen om op deze wijze je risicoprofiel ‘flexibel’ in te stellen, maar dan ben je eigenlijk meer op een lifecycle-pad terechtgekomen.” Is het mogelijk twee of drie mixfondsen te selecteren die zo goed bij elkaar passen dat de uitkomst ‘lagere volatiliteit en hoger rendement’ wordt, dan dat van de afzonderlijke mixfondsen? “Dat lijkt me bijna onmogelijk. Je kunteen mixfonds van aanbieder A dat overwogen is in aandelen naast een mixfonds van B zetten dat aandelen onderweegt. Maar dat plaatje kan er na twee maanden heel anders uitzien, dan zijn ze misschien allebei overwogen aandelen en loopt je risico op. Je geeft dan de controle op risico’s uit handen en het tactisch beleid verwatert. Alleen als je de hele sterke overtuiging hebt dat een bepaald total return fonds het heel goed gaat doen, kun je daar om het risico iets te dempen een defensief mixfonds naast zetten, ter compensatie. Dat zou kunnen werken.” Hoe verdeel je dat deel van je portefeuille dat je in mixfondsen wilt steken over die fondsen? “Ik zou gelijke delen doen, zonder herweging. Let wel, dan ga ik uit van twee mixfondsen die een vergelijkbaar profiel hebben. Als je er een neemt met een laag- en een met een hoog risicoprofiel, dan komen aspecten als leeftijd en herijking om de hoek kijken die je met een lifecycle-concept beter op kunt vangen. Volgens mij is het niet verstandig om een hoog en laag risicofonds te combineren: dan kan je beter een goed ‘neutraal’ mixfonds zoeken. Gelijke verdeling met een herweging als de verhouding echt wat scheef wordt lijkt me voor de hand liggen. Wat je nog mee zou nemen in de keuze omtrent de verdeling is de mate van tactisch beleid dat wordt ingezet. Fondsen die echt serieus grote verschuivingen van beleggingen doorvoeren zou je iets kleiner kunnen maken dan mixfondsen die wat dichter bij hun benchmark blijven.” Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.