De echte waarde van vijf sterren Veel beleggers negeren beleggingsfondsen die geen vier of vijf sterren krijgen van Morningstar. Maar is dat wel terecht? 24 maart 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie Veel beleggers negeren op voorhand beleggingsfondsen die niet met vier of vijf sterren worden beoordeeld door Morningstar. Maar is dat wel terecht, vraagt Barron’s zich af? Wat de potentiële belegger zich wellicht niet direct realiseert is dat de sterren van Morningstar uitsluitend worden toegekend op basis van het verleden. Volgens Barron’s vormen in het verleden behaalde rendementen niet alleen de basis van genegeerde disclaimers van beleggingsfondsen; wanneer het gaat om toekomstige rendementen zijn ze ook vrij nutteloos. Verschillende onderzoeken hebben aangetoond dat fondsen en fondsbeheerders worstelen met het evenaren van successen op de lange termijn. De auteur van het blog nam het onderzoek van R.W. Baird naar het ratingsysteem van Morningstar onder de loep. Baird wilde testen of een fonds met een vijfsterrenbeoordeling inderdaad een aantrekkelijke keuze is en verdeelde de fondsen in verschillende perioden van drie opeenvolgende jaren tussen 2005 en 2013. De uitkomst: een hoge rating bleek te corresponderen met underperformance in de gegeven periode van drie jaar. Ondertussen wonnen de éénsterfondsen van de vijfsterrenfondsen met een gemiddelde van 146 basispunten. Een interessante conclusie, aldus de onderzoekers, dat de vijfsterrenfondsen het niet alleen slechter deden dan de éénsterfondsen, maar dat ze zelfs tot de slechtste van alle categorieën behoorden: Daar ophouden zou volgens Barron’s kortzichtig zijn. Want hoewel ‘nutteloos’ van toepassing is op historische rendementen, is het overdreven om die term te gebruiken voor risico gecorrigeerde rendementen. Wat de auteur niet besefte toen hij de eerste versie van zijn blog schreef, was het effect van de methodologische keuze: drie statische tijdsperioden in plaats van doorlopende en het niet corrigeren voor een factor als overlevingskans. De ter ziele gegane éénsterfondsen zijn niet in het onderzoek opgenomen. Morningstar’s John Rekenthaler liet weten dat zo’n 10% van alle éénsterfondsen de deuren sluit. “Geen kleinigheid”, in zijn woorden. Breng die gegevens in en het rendement van de éénsterfondsen zal dalen. Daartegenover staat dat vrij weinig vijfsterrenfondsen ter ziele gaan. Dus, wat betekent dit alles? Volgens Barron’s het volgende: In het verleden behaalde rendementen zonder correctie voor risico vertellen weinig over de toekomst, dus laat het belang van deze factor minder zwaar meewegen bij het selecteren van een fonds; Er is enig bewijs dat voor risico gecorrigeerde rendementen een verband hebben met beter dan gemiddelde toekomstige rendementen, maar het bewijs is niet overweldigend; Zorg dat u bij het kijken naar risico gecorrigeerde rendementen ook een kwalitatieve benadering hanteert. De kracht van intuïtie moet niet onderschat worden; De duivel zit ‘m in de details: let op de methodologische keuzes. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.