"1% meer rente door derivatenpitch" Kempen introduceert een Zweedse noviteit in structured products: derivaten 'aanbesteden' in de markt. 12 februari 2014 09:00 • Door Pieter Kort Vergeleken met een paar jaar geleden is het muisstil in de Nederlandse structured-productsmarkt. In 2013 recenseerde IEXProfs-huisrecensent Marcel Tak dertien nieuwe producten, in 2014 zijn er in ruim een maand drie nieuwe producten naar de markt gekomen, allen uit de koker van Kempen/Van Lanschot. De drie Eurozone Trigger Notes en -Certificaten zijn bekende varianten op een al bestaand thema, dus qua innovatie lijkt het ook wat te stagneren, maar dat is toch niet helemaal het geval. De drie notes herbergen wel degelijk een noviteit in de Nederlandse structured-productsmarkt. Bij de structurering liet Kempen zich namelijk inspireren door eerdere ervaringen in Zweden, waar de structured-productsmarkt nog altijd bruisend is. Structuur-'arrangeurs' huren daar partijen in die de structuren bouwen en plaatsen die vervolgens bij distributeurs. Zweedse noviteitDe Zweedse noviteit zit hem in de structurering. Waar het gebruikelijk is dat de hele structuur bij één partij werd afgenomen, zijn de Zweden begonnen met apart pitchen bij banken voor het derivaat dat altijd onderdeel van een structured product uitmaakt. Door de derivaten apart van de rest aan te besteden kunnen de kosten van het product sterk omlaag - en daarmee de geboden rente aan de eindbelegger juist omhoog. De drie Trigger-notes van Kempen zijn de eerste Nederlandse producten die op dezelfde manier derivaten en onderliggende waarde apart in de markt hebben gezet. "Het gevolg is dat de couponrente een procent hoger is geworden dan we in een ander geval hadden kunnen aanbieden," zegt Florian Hillen, hoofd Structured Investments & Derivatives bij Kempen. In het geval van het UBS Eurozone Trigger Certificaat betekent dat een couponrente van 8% (zolang aan bepaalde voorwaarden is voldaan), waar die anders 7% zou zijn geweest. Risico op de uitgevende instellingBetekent dat dat de scherpste aanbieder - en dus degene die het meeste risico durft te nemen - altijd wint? Nee, zegt Hillen, "het tegenpartijrisico voor de belegger ligt sowieso nooit bij de aanbieder van het derivaat. Het enige risico dat een belegger loopt is op de uitgevende instelling van het product zelf en dat zijn bij deze producten UBS en Van Lanschot." Is dit een methode die Kempen vaker gaat toepassen? "Zeker," zegt Hillen. "Het is een uitstekende manier om de kosten binnen een product omlaag te brengen en daardoor de rendementskarakteristieken voor de belegger te verbeteren." Pieter Kort is hoofdredacteur van IEX Media. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.