Meer volatiliteit, minder rendement Dit jaar wordt een jaar met lagere rendementen en een hogere volatiliteit, denkt Threadneedle's Jim Cielinski. 20 januari 2014 12:00 • Door Peter van Kleef Als een marktkoopman die (noodgedwongen) de waren van zijn concurrent aanprijst, zo keek Threadneedle's Jim Cielinski - hoofd fixed income - terug op 2013 en vooruit naar 2014. Want wie op rendement zit te wachten, die hoeft het ook dit jaar niet echt van de vastrentende markt te verwachten, zo veel is duidelijk. 2103 was, afgezien van opkomende markten, een prima aandelenjaar en het was ook - afgezien van highyield - een mager obligatiejaar. En heel veel verandering lijkt 2014 niet te brengen. Wel moeten beleggers volgens Cielinksi rekening houden met meer volatiliteit op de financiële markten. Die komt dan vooral voort uit het beleid van de Amerikaanse Federal Reserve. De Fed speelt een cruciale rol. Dat was zo vorig jaar en blijft voorlopig zo. De economische groei trekt aan, de werkloosheid loopt gestaag terug in de VS en het is de vraag hoe de centrale bank daarmee omgaat. Een serie van tegenvallende cijfers van de arbeidsmarkt kan roet in het eten gooien en wellicht het proces van tapering in de war sturen. Tegelijkertijd mag de Fed niet de indruk wekken af te gaan op een enkel banencijfer. "Dat is een attitude die past bij een day trader, beleggers hebben behoefte aan een centrale bank met visie, die vooruitkijkt", stelt Cielinski. Zorgen zijn er ook buiten de VS. Het 'grootste economische experiment ter wereld' in Japan bijvoorbeeld, waar premier Shinzo Abe het land uit een dertigjarig deflatietijdperk probeert te trekken. En zorgen over China, waar de loonkosten stijgen en de groei onder druk komt te staan. Of Europa, waar het maar de vraag is of de ECB genoeg gereedschap heeft om in te grijpen als de inflatie verder wegzakt. Rond de 0%Kortom, ook 2014 blijft een jaar waarin centrale banken en monetaire strategieën de toon zetten. Een toon die wel eens veel meer uitschieters naar boven en beneden kan hebben, dan in het relatief kalme 2013. Een jaar waarin aandelen de voorkeur verdienen en obligaties vooral uit spreidingsoogpunt nog een plaats verdienen in een portefeuille, "want niemand wordt wildenthousiast van een rendement dat marktbreed rond de 0% zal liggen." Van staatsobligaties hoeft helemaal geen rendement verwacht te worden, tenzij de belangrijkste markten terug in recessie afglijden. Wie nog wat rendement wil pakken, moet in corporates zitten en high yield - maar ook daar kan het rendement lager uitvallen dan vorig jaar. Steeds meer beleggers vluchten in absolute return-achtige obligatiefondsen. Emerging markets debt - in lokale valuta - is voor 2014 wel één van de favorieten van Threadneedle. Vorig jaar was de Europese periferie nog het lievelingetje: Aandelen hebben (behalve in de VS) een aantrekkelijk dividend, zijn redelijk geprijsd en vooral in Japan valt nog genoeg te halen, denkt de vermogensbeheerder. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.