Moeizaam graven in junk bonds Schatgraven in de markt voor high yield was de afgelopen jaren simpel. Nu de rentes stijgen, is die zoektocht lastiger. 14 januari 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie Schatgraven in de schroothopen van de kapitaalmarkten was de afgelopen jaren betrekkelijk eenvoudig. Junk bonds maakten een scherpe rally door na de financiële crisis. Maar nu de marktrentes weer beginnen te stijgen, wordt de zoektocht naar goudhaantjes in deze markt een grotere uitdaging, betoogt de Financial Times. Met de tapering van het opkoopprogramma van de Fed en de stijgende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties, valt er minder te verdienen aan de risicovolle high yield obligaties. Analisten stellen dat met name deze categorie kwetsbaar kan zijn in 2014. Zo ook de analisten van JPMorgan. In de loop van het jaar stijgt de rente op de tienjarige Amerikaanse staatsobligaties met bijna een procentpunt, tot 3,65 procent, verwachten zij. Samen met tal van mogelijke ‘economische verrassingen', verzekert dat houders van high yield obligaties van een voortdurende zorg over de volatiliteit van het rendement op staatsobligaties. Sell-off Meer verontrustend voor sommigen is dat bedrijven met een CCC-rating of lager recordhoeveelheden schulden hebben verkocht in 2012 en 2013. Elk signaal van mogelijke problemen bij deze bedrijven om hun schulden te herfinancieren, kan een scherpe sell-off teweegbrengen, stellen analisten. Michael Collins, werkzaam bij Prudential Fixed Income, vertelt de krant dat hij zich nog altijd meer zorgen maakt over het renterisico dan over het kredietrisico. Hij verwacht in 2014 een meer bescheiden resultaat van tussen de 5 en 6% in plaats van het rendement van 7,2% in het afgelopen jaar. KredietspreadsMaar niet alle geïnterviewden verwachten een hobbeligere weg voor high yield obligaties. Brad Rogoff bijvoorbeeld, hoofd credit strategie bij Barclays, zegt dat junk bonds al een piek in volatiliteit hebben gezien in 2013, toen de Fed voor het eerst hintte op tapering. De credit spreads, of het extra rendement dat beleggers eisen om te beleggen in riskantere instrumenten, zijn kleiner geworden, maar nog niet in de buurt van de historische dieptepunten die we zagen in de aanloop naar de financiële crisis in 2008. Het huidige gemiddeld rendement op high yield bonds is met 5,6% hoger dan het rendement op vijfjarig Amerikaans schatkistpapier, met een verschil van zo’n 420 basispunten. Ter vergelijking: die spread was in juni 2007 verkleind tot een laagterecord van 238 punten. Mondiale junkNiemand kan beweren dat high yield in de huidige markt spotgoedkoop is, maar we zijn nog altijd ver verwijderd van de spreads die we in het verleden hebben gezien, aldus de Financial Times. Durf je het erop te wagen, dan zou wereldwijd high yield schuldpapier een betere keuze kunnen zijn dan de Amerikaanse tegenhanger. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.