Kansen in de vastgoedsector Zodra angst op de achtergrond raakt, krijgen beleggers oog voor de fundamentals van de vastgoedsector, meent Schroders. 26 september 2013 09:30 • Door IEXProfs Redactie Beleggers lijken dit jaar minder oog te hebben voor de fundamentals van de vastgoedmarkt. Het gevolg is een afwaardering van vastgoedbeleggingen, met name REITs. Andrew Robbens, vastgoedspecialist bij Schroders, ziet echter allerlei kansen. De lagere koersen voor vastgoedaandelen zijn volgens hem het logische gevolg van een angstige overreactie. Zodra de angst voor een hogere rente en een harde landing van China meer op de achtergrond raken, krijgen beleggers weer oog voor de fundamentals van de vastgoedsector. Diverse kwalitatieve vastgoedondernemingen worden nu verhandeld tegen een aantrekkelijke korting ten opzichte van hun net asset value. Daarnaast ziet Robbens een aanbodschaarste in de meeste ontwikkelde markten. Economisch herstel kan een goede uitwerking hebben op de sector. Japanse vastgoedontwikkelaarsAan het begin van het jaar vond een rally plaats in Japanse REITs, in reactie op de overdadige liquiditeitsverstrekking door de Bank of Japan. De enorme prijsstijging was echter onhoudbaar. Toen de BofJ aankondigde dat het opkoopprogramma bijna voltooid was, vielen de prijzen weer terug. Schroders mijdt Japanse REITs en geeft de voorkeur aan vastgoedontwikkelaars. Die laatste blijven, ondanks betere fundamentals, achter bij de REITs. Hong Kong kan profiteren van Chinese groeiChina lijkt aan de beterende hand; de macrocijfers tonen een beter beeld. Vrees voor een groeivertraging in China en voor een rentestijging in de VS heeft zijn weerslag gehad op vastgoed in Hong Kong. Schroders denkt echter dat de sector in Hong Kong kan profiteren van een aantrekkende economie in China. De prijzen herstellen nog niet, ondanks dalende leegstand en stijgende huurinkomsten. Daar ziet Robbens juist kansen opdoemen. Vastgoedaandelen worden nu verhandeld tegen een hogere korting ten opzichte van de NAV dan het historisch gemiddelde. Large caps in VS beter gepositioneerdDe onrust rond het voornemen van de Fed om tot tapering over te gaan zorgde voor een stijging van de obligatierente en een prijsdaling van Amerikaanse REITs. Schroders denkt dat het beleggerssentiment momenteel meer beïnvloed wordt door de rente dan door de economische situatie. Schroders voorspelt een resultaatverbetering bij kwalitatieve REITs als de economie verder herstelt, hoewel dat afhangt van de locatie en de sector. Robbens wijst erop dat bij een stijgende rente de grote en kwalitatief goede vastgoedondernemingen beter beschermd zijn voor de korte en middellange termijn. Zij houden minder schuld aan en hebben zich gefinancierd tegen betere voorwaarden. Zorgwekkender is de situatie bij de smallcaps. Die kleinere vastgoedondernemingen lopen een groter risico bij een stijging van de obligatierente en zullen moeilijker financiering vinden als zich kansen voordoen. Daarnaast wijst de vastgoedspecialist op een verschil in waardering tussen large- en smallcaps. Largecaps lijken minder hoog aangeslagen te worden dan de kleinere fondsen. De voorkeur van Schroders gaat juist uit naar de grote spelers: die trekken vaak beter management aan en bezitten doorgaans een betere vastgoedportefeuille. De smallcaps waren gevraagd vanwege het hogere rendement dat ze bieden, maar bij een rentestijging wacht hen een ‘bumpy ride’. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.