Bill Eigen: je verliest hoe dan ook Het zijn moeilijke tijden voor vast inkomen-beleggers. Bill Eigen legt uit hoe zijn absolute return-strategie werkt. 11 september 2013 16:00 • Door Chantal Groothengel Het zijn moeilijke tijden voor vastrentende beleggers. Bill Eigen, head of the Absolute Return and Opportunistic Fixed Income Group bij J.P. Morgan Asset Management, windt er geen doekjes om. “Waar je ook in belegt, je verliest geld,” zegt hij in een webconferentie. De enige manieren waarop er in de obligatiemarkt nog wat te halen valt is via shortposities en alternatieve strategieën. Maar ook short gaan is geen simpele, voor de hand liggende oplossing: het zijn dure aangelegenheden waarbij je als je voorspelling niet direct uitkomt veel geld kan verliezen. “De recente volatiliteit deed wel nieuwe kansen ontstaan,” zegt Eigen. Hij verminderde onlangs de shortposities in Emerging Market Debt met een derde, maar echte kansen zijn er nog niet. “De spread met Treasuries is nog niet groot genoeg.” Hij ziet dat zogenaamde experts obligaties bij een stijgende rente steeds opnieuw als ‘goede koop’ aanmerken. “Ik vraag me af wat ze zeggen bij een rente van 4-5%. Ik kan me dergelijke uitspraken niet veroorloven. Als we niet iets goed kunnen doen, houden we cash aan.” Zijn JPMIF Income Opportunity Fund heeft veel vrijheid, en Eigen ziet daar veel voordelen in binnen de huidige markt. Absolute return-strategieën groeien dan ook in populariteit. Als de rentes verder omhoog gaan, kun je met long only immers weinig. “Long only fondsen hopen heel hard op een verrotte economie.” Maar, waarschuwt Eigen: “Ik zie steeds meer long only managers die zich nu absolute return-manager noemen, terwijl ze daar helemaal geen ervaring mee hebben.” Uit den bozeEigen probeert momenteel vooruit te denken. De huidige grote cashposities – iets meer dan 50% – kunnen in de toekomst goed van pas komen; als zich wel echte mogelijkheden voordoen kan zijn fonds daar direct op inspelen. “Wij kiezen liever voor die liquiditeit dan het geld te investeren waar iedereen zit. Zo kunnen we inspelen op kansen wanneer de mogelijkheid zich voordoet.” Eigen is blij dat hij geen long only manager is, want dan zijn dergelijke cashposities natuurlijk uit den boze. Binnen de markt voor high yield nam hij wat meer risico. Eigen focust daarin vooral op de VS, omdat daar de meeste mogelijkheden liggen en de kans op defaults kleiner is. “Het herstel was sneller en banken namen sneller het zuur.” De portefeuille van het fonds is ‘anti-QE’. Daarom is hij long dollar ten opzichte van andere munten zoals de euro en de yen. Eigen is selectief, en neemt alleen posities in waarbij hij meent dat hij genoeg wordt betaald voor het risico dat hij neemt. “We nemen geen renterisico. Onze duration ligt ver beneden een jaar. Dat geldt ook voor high yield. Het is een moeilijke asset class en dus moet je flexibel zijn.” Chantal Groothengel is redacteur bij IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Chantals actuele beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.