"S&P daalt 75%, goud naar 10.000" De kanarie in de kolenmijn heeft voor het laatst getsjilpt, zegt SocGens moppersmurf, Albert Edwards 30 augustus 2013 13:00 • Door Peter van Kleef Houd u zich even ergens aan vast, Albert Edwards - u kent hem als moppersmurf van Société Générale - heeft weer een paar even schrikwekkende als hilarische koersdoelen verzameld. We moeten hem dat nageven, hij doet dat zoals gebruikelijk op poëtische wijze. "At the risk of being called a crackpot again, I repeat my forecasts of 450 for the S&P, sub-1% US 10y yields and gold above $10,000". Het document waaruit deze quote komt, heeft een nog mooiere titel: EM Rout Is Merely The Final Tweet Of The Canary In The Coal Mine. Ja, meneer Edwards weet hoe hij de aandacht op zich moet vestigen. De S&P staat dus aan de vooravond van een daling van zo'n 75%, de rente op Amerikaans schuldpapier zakt weer weg, tot onder de 1% en goud gaat niet stijgen, nee, goud neemt de skylevator - u kent dat ding wellicht uit de slotscene van 'Sjakie en de Chocoladefabriek' waar de lift zich door het dak van de fabriek met geweld opwaarts een weg baant tot in het vrije luchtruim. Genoeg gelachen. Edwards heeft niet alleen krankzinnig ogende koersdoelen, hij heeft natuurlijk ook een onderbouwing daarvan en dat is interessanter dan het koersdoelengokwerk - want dat blijft het. We kunnen Edwards wegzetten als een permabear die al jaren lang de verkeerde richting op wijst, maar het is beter hem te beoordelen op zijn argumenten. Volgens Edwards is duidelijk aan het worden dat de opkomende markten niets anders zijn dan 'a pyramid of puffle' - waarbij puffle het best vertaald kan worden als 'nonsens'. Die markten crashen nu, omdat duidelijk wordt dat de onderliggende fundamentals zwak zijn. Edwards wijst daarbij op de betalingsbalansen. Met de draai van de Fed in het vooruitzicht, worden die problemen nu openbaar. Dr. CopperChina krijgt ook een sneer van Edwards. Eerst waarschuwden de Chinezen dat teveel QE niet goed was, nu geven ze het terugdraaien van de stimuli de schuld van de problemen in opkomende markten. Volgens Edwards is het onbegrijpelijk dat iemand überhaput kan denken dat QE de wereldeconomie zou kunnen helpen, maar het pamperen heeft ervoor gezorgd dat haarscheuren zijn uitgegroeid tot "serieuze kloven met een nu al onpeilbare diepte." De S&P500 volgt in 2013 volgens Edwards ondertussen haarfijn het traject dat de index ook volgde in de aanloop naar de infame beurscrisis van 1987. Edwards: "Ik herinner me de crash van 1987 nog heel goed. Ik werkte bij Bank America Investment Management als een ecnoom/strateeg. Natuurlijk was de directe aanleiding voor de aandelencrash de angst voor een Amerikaanse recessie, als gevolg van de angst dat de VS de rente zou moeten verhogen om de dollar te beschermen." Edwards haalt ook Dr. Copper erbij - de prijsontwikkeling van koper geldt als beste voorspellende indicator van de wereldwijde groei. "Dr. Copper vertelt ons al langere tijd dat het niet goed gaat met de economische groei - al van lang voordat in de markten het geluid werd opgepikt van lucht dat ontsnapt uit de opkomende markten". Ook een stilstaande klok wijst twee keer per dag de tijd juist aan en Edwards heeft wel iets weg van zo'n kapot uurwerk. Gebrek aan consistentie kan hem in elk geval niet verweten worden en daar houden we dan ook wel weer van. Zijn voorspellingen zijn een herhaling van wat Edwards in april verkondigde. En wie weet, wellicht krijgt Edwards binnenkort wel gelijk. Dan kan hij weer een paar jaar teren op zijn reputatie als klokkenluider. Dat hij daarbij niet vies is van het nodige effectbejag wordt hem dan vast snel vergeven. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.