De vloek van schijnveiligheid Schijnveiligheid is de wolf in schaapskleren die beleggers lokt naar een speelveld waar ze helemaal niet thuishoren. 28 augustus 2013 15:00 • Door Short & Sticky "Death rates in boxing exploded after the introduction of the boxing glove. Almost nobody ever died bare knuckle boxing because head punches often resulted in broken hands, so nobody used them." De bokshandschoen is natuurlijk ontworpen ter bescherming. Maar afgaande op bovenstaande quote is het effect averechts gebleken. Het doet denken aan de schijnveiligheid waarmee beleggers zichzelf graag omringen. De schijnveiligheid van een kundige fondsbeheerder. ("Ik heb liever dat er een ervaren belegger aan de knoppen zit dan dat ik zomaar een index volg") De schijnveiligheid van een adviseur. ("Die man heeft ervoor geleerd en loodst me wel schadevrij door barre tijden heen") De schijnveiligheid van een toezichthouder. ("Ha, mijn geld zit bij partijen die wél onder toezicht van de AFM staan") De schijnveiligheid van rendementen uit het verleden. ("In bijna dertig jaar hebben high yield obligaties slechts één jaar een negatief rendement laten zien") De schijnveiligheid van grote trends. ("Met de bevolkings- en welvaartsgroei in Azië de komende decennia is beleggen in opkomende markten een no brainer") De schijnveiligheid van lage kosten. ("Dus voor mij alleen ETF's. Zijn ook heel liquide, kan ik snel in- en uitstappen") De schijnveiligheid van diversificatie. ("Daarom beleg ik in hedgefunds en private equity") ... Zo kunnen we nog wel even doorgaan, natuurlijk. Schijnveiligheid kan een gevaarlijk goed zijn omdat het kan leiden tot roekeloosheid. Of erger nog; het kan er voor zorgen dat (in het geval van de financiële sector) beleggers een markt betreden waar ze nooit een voet zouden moeten neerzetten. Gewoon omdat het niet hun cup of tea is. Hap!Een autogordel maakt een racebolide nog niet geschikt voor elke zondagsrijder. Ook niet als de banden door de APK-keuring gekomen zijn en dezelfde auto de afgelopen dertig jaar maar één keer total loss gereden is. Ook niet als je de beste constructeurs achter je hebt staan en de meest ervaren monteurs in de pit. Enfin, u vat 'm, denken we. Voor een belegger is schijnveiligheid misschien nog wel gevaarlijker dan de voor de hand liggende risico's. De schijnveiligheid is de wolf in schaapskleren, het is Mike Tyson die een stuk van je oor afbijt (... sta je dan met je bokshandschoenen). De enige veiligheid die de financiële markten bieden is onveiligheid. Wie die markt tegemoet gaat met blote vuisten, is in elk geval gedwongen tot voorzichtigheid. En dat is een beter overlevingsmechanisme dan twee bloedrode, glimmende bokshandschoenen. Pieter Kort & Peter van Kleef zijn hoofdredacteur van respectievelijk IEX en IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.