Kritische vragen aan hedgefunds De dagen lijken geteld voor een van de grootste spelers op het hedgefonds-erf, SAC Capital. Tijd voor kritische vragen. 31 juli 2013 09:30 • Door IEXProfs Redactie Het wordt druk op het erf van de hedgefondsen. Theoretisch gezien is dat geen probleem; genoeg ruimte voor al die spelers met het geld van anderen. Toch lijken de dagen geteld voor een van de grootste spelers, SAC Capital. Niet alleen vanwege het feit dat het huis onder de loep ligt van de SEC, maar volgens de auteur meer vanwege de aard van de hedgefunds zelf. De long/short-strategie die SAC hanteert, baseert zich op het succes van langetermijnbeleggingen en short selling om winst te maken. Alles draait om alpha; het rendement dat je behaalt als je de juiste aandelen weet te selecteren en dan nog op het juiste moment koopt en verkoopt. Alpha is een goede maatstaf voor de kundigheid van een fondsbeheerder. Fiscal Times mijmert over Bill Miller, de fondsbeheerder bij Legg Mason die met zijn fonds 15 jaar lang de S&P500 wist te overtreffen. Hij joeg geen alpha na, maar was bezig met outperformance. Zijn fonds was ook geen hedgefonds. SAC vraagt een hogere vergoeding en snoept ook nog eens de helft van het rendement op. Dat kan het doen dankzij de langdurige goede staat van dienst. Ten onder aan eigen succesOorspronkelijk zijn hedgefondsen opgericht als hedge tegen wat er in de markt gaande was. Het werkte goed. Maar ergens onderweg zijn beleggers vergeten dat zij deze fondsen als een hedge gebruikten, of als een alternatieve beleggingscategorie. Volgens professor Ibbotson hebben de hedgefondsen tussen 1995 en 2012 een gemiddeld rendement van 2,5% geboekt, wat niet meer valt te verklaren uit de bewegingen op de aandelenmarkten maar volledig voor rekening van de fondsbeheerder komt. Met het klinkende succes van enkele hedgefundmanagers wilden steeds meer beleggers een stuk van de taart. En masse blijven de hedgefondsen nu achter ten opzichte van de markt. Het probleem zit hem niet in de theorie, maar in de omvang van de markt. Duizenden hedgefondsen jagen op weinig alpha. SAC ligt onder de loep wegens het ongeoorloofd vergaren van informatie, want informatievoorsprong genereert alpha. En daar wringt de schoen bij deze hedgefondsreus. Er is volgens Fiscal Times een reden waarom enkele insiders bij SAC verantwoordelijk waren voor het overgrote deel van het vermogen onder beheer. Sommige outsiders stellen te moeilijke vragen. Er is te veel kapitaal en er zijn te weinig ideeën. De grote vraag is of de sector in zijn huidige omvang genoeg alpha kan genereren om de vergoedingen die in rekening worden gebracht te rechtvaardigen. Wat is de beste omvang voor deze sector? Is het niet redelijk om een risicobeheersysteem en corporate governance te verwachten? Fiscal Times vindt dat de belangrijke vragen die aan de sector gesteld moeten worden, ook al beheerst SAC het nieuws. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.