‘Risky assets gedoemd te crashen’ Grantham: De Fed laat beleggers meer risico nemen, risky assets stijgen teveel, wat uitloopt op opwindende crashes. 7 februari 2013 09:30 • Door IEXProfs Redactie Jeremy Grantham heeft een uiterst negatieve kijk op de economie en de ontwikkeling van de financiële markten. Zijn nieuwsbrief over het derde kwartaal was al extreem bearish, in zijn recente nieuwsbrief aan cliënten van GMO doet hij het nog eens dunnetjes over. Beleggers die op jacht zijn naar rendement in de huidige markten jaagt Grantham de stuipen op het lijf. Het Greenspan-Bernanke tijdperk loopt onherroepelijk uit op een paar opwindende crashes. De ultra-ruime monetaire politiek heeft als effect dat de asset prijsinflatie doorwerkt in alle beleggingscategorieën, tot de correctie in de vorm van een fikse crash optreedt, waarschuwt de legendarische belegger. Bernanke’s sneeuwbaleffectDe opzet van de Fed is om beleggers richting risicovollere beleggingen te bewegen. Daardoor worden de aandelenprijzen opgedreven en geeft het een soort korte-termijn-rijkdom-effect. De kunstmatig laag gehouden rentevergoedingen op de Treasuries werken langzaam door in de hele curve. Eerst stijgen de prijzen voor high yield aandelen, omdat beleggers toch ergens rendement zoeken. Vervolgens werkt dit door in andere beleggingscategorieën, die historisch gezien een beter rendement bieden. Grantham wijst daarbij op higher grade vastgoed, bos- en bouwland en vervolgens stijgen de prijzen van andere assets. Hoe langer de lage rente aanhoudt, des te hoger de prijzen stijgen. Uiteindelijk wordt schuldpapier van bedrijven verhandeld voor prijzen die hoger liggen dan gerechtvaardigd. Rendementen staan onder druk en dalen gestaag tot er een gezonde correctie in de markt optreedt.Grantham ziet dit als verdienste van de combinatie Greenspan-Bernanke. Hun regeerperiode laat beleggers meer risico nemen, uiteindelijk drijft dit aandelen en huizenprijzen op tot te hoog niveau, wat uitloopt op opwindende crashes, waarbij contraire beleggers als Grantham zelf hun hart bij op kunnen halen.Wat kan een belegger nu doen?Om nu je weg te vinden, heeft Grantham wel een paar tips. Niet alle beleggingscategorieën zijn momenteel te hoog aan de prijs. Opkomende markten en Japan zijn gematigd duur. Europese aandelen zijn momenteel wel risicovol, maar niet echt duur. Bos- en bouwland gaat ook nog. Maar de rest is brutaalweg te duur. Amerikaanse kwaliteitsaandelen worden verkocht voor een prijs, die volgens GMO zeven magere jaren oplevert. De meeste groeiaandelen bieden nul rendement. En met fixed income moet je helemaal niet aankomen. Langlopend schuldpapier is vreselijk als de inflatie toeneemt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.