‘Ontvlucht die veilige havens!’ Hasenstab laat weer van zich horen: vlucht uit die zogenaamde veilige havens van staatsobligaties voor het te laat is! 1 februari 2013 10:30 • Door IEXProfs Redactie Michael Hasenstab laat weer van zich horen en zijn dringende advies is: vlucht uit die zogenaamde veilige havens van staatsobligaties voor het te laat is! Het is enkel dankzij de Fed dat de rentevergoedingen op de Treasuries noteren op het niveau waar ze staan, anders zou het aanzienlijk hoger zijn. En stijgende rente leidt tot verliezen voor houders van langlopend schuldpapier. Een renteniveau onder de 2% voor tienjaars Treasuries is niet consistent met de Amerikaanse economie, stelt Hasenstab.De contraire beleggingen van Hasenstab in Iers en Hongaars schuldpapier hebben hem afgelopen jaar geen windeieren gelegd. Tegen de heersende mening in en onder veel kritiek heeft hij grote posities opgebouwd in die landen, redenerend dat beide economieën spoedig herstel laten zien van de financiële crisis. Onlangs plaatste Ierland met succes een staatsobligatielening tegen 3,3% rente. Die succesvolle emissie heeft veel critici de mond gesnoerd, meent Hasenstab. Zijn posities hebben ertoe bijgedragen dat het Templeton Global Bond Fund, dat ook deel uitmaakt van de IEX Fonds 40, vorig jaar beter presteerde dan de peergroup (zie grafiek). Hasenstab doet geen uitspraken wanneer de rentes zullen gaan stijgen, maar hij heeft zijn beleggingsfonds er wel op voorgesorteerd. Onder andere kiest hij voor blootstelling aan opkomende markten. Hij is bijvoorbeeld in kortlopend schuldpapier uit Zuid-Korea gestapt om te kunnen profiteren van valutastijging van de munt. De wereld wordt overspoeld met dollars, dus naast het rentevoordeel speelt ook het valuta-effect een rol. De topbelegger voorspelt een recessie in Europa, maar hij gaat er wel vanuit dat de muntunie intact blijft. De wereldeconomie krijgt volgens Hasenstab meer schwung, dankzij de effecten van de kwantitatieve verruimingen in de ontwikkelde economieën, die doorwerken in de opkomende markten.Geduldig optimistisch over China Met geduld kom je ver. Zo kijkt Hasenstab ook naar China. Hij verschilt van mening met de perma bears, die denken dat het allemaal een ‘Ponzi scheme’ is in dat land. Natuurlijk is er teveel gebouwd en zijn er grote - en nog onnodige – infrastructurele projecten. Maar die helpen juist een bottleneck te voorkomen, meent Hasenstab. Het land groeit in de komende tien jaar in deze infrastructuur, als in een jas die op de groei gekocht is. Brazilië kampt juist met een rem op de economische groei, omdat de infrastructuur het niet bijbeent.Een dergelijke visie krijg je alleen als je de grote macro-economische thema’s combineert met lokale kennis, stelt Hasenstab. Zo is hij gekomen tot zijn posities in Ierland en Hongarije, terwijl de markten die landen links lieten liggen. Je bent beperkt als je je laat leiden door je Bloomberg-beeldscherm, constateert hij fijntjes. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.