Hedge tegen onverwachte inflatie Inflation linked bonds worden gekocht als hedge tegen inflatie, maar ze beschermen vooral tegen onverwachte inflatie. 13 december 2012 10:15 • Door IEXProfs Redactie Inflation linked bonds worden gekocht als hedge tegen inflatie, maar ze functioneren vooral als hedge tegen onverwachte inflatie. Abby Woodham wijst er op Morningstar op, dat deze obligaties wel een bescherming tegen inflatie bieden, maar een andere dus dan gedacht.Inflation linked bonds (TIPS) zijn obligaties met een inflatiecorrectie in de coupon. De theorie luidt dat zij daarom geschikt zijn als hedge tegen inflatie, maar de praktijk verschilt weleens van de theorie. Deze TIPS hebben een lage correlatie met inflatie, toch zijn ze immens populair. Woodham stelt dat deze obligaties de beste keuze zijn voor een belegger die veronderstelt dat de markt de toekomstige inflatie te laag inschat.De inflation linked bonds combineren de zekerheid van staatsobligaties met een inflatiebescherming door een correctie op basis van de Consumer Price Index. De prijs voor deze obligaties is nauw verbonden met de reële rentetarieven. Als de reële rente stijgt, dalen de TIPS. Wijzigingen in de nominale rente raken de prijs van deze obligaties, ook als de inflatieverwachting niet verandert. De meeste indices voor inflation linked bonds hebben een lange looptijd, dus wijzigingen in de nominale rente hebben een grote impact op de prijzen van de onderliggende obligaties. Inflation linked bonds met een korte looptijd kennen een hogere correlatie met inflatie, omdat ze ook minder gevoelig zijn voor de rentetarieven. Woodham acht het dus wezenlijk voor inflation linked bonds om het verschil te begrijpen tussen de verwachte en onverwachte inflatie. De verwachte inflatie kan berekend worden door te kijken naar het break-even inflatiepercentage, dat is het verschil in rente op inflation linked bonds en op staatsobligaties met dezelfde looptijd. Als inflatie hoger noteert dan het langetermijn break-even gemiddelde, dan is de belegger in inflation linked bonds beter af. Het huidige inflatieniveau is historisch laag, ondanks de enorme monetaire stimuleringsmaatregelen. Maar die stimulering dreigt wel op termijn de koopkracht uit te hollen. Als inderdaad de gevolgen van alle maatregelen op de inflatie groter is dan de markt nu inschat, dan zullen inflation linked bonds het beter doen dan de staatsobligaties. Beleggers in inflation linked bonds hebben een bredere keuze als ooit tevoren. Het aantal aanbieders van dit type beleggingsproduct neemt toe. Met stip bovenaan noteert iShares Barclays TIPS Bond, het grootste exchange traded fund in deze klasse met iets minder dan 23 miljard dollar onder beheer. Andere grote spelers zijn SPDR Barclays Capital TIPS en Schwab U.S. TIPS ETF. Als beleggers bezorgd zijn over de renteontwikkeling, dan is het beter om aan het korte einde van de curve te gaan zitten en te beleggen in dit soort producten met korte looptijd. Die hebben dus ook een hogere correlatie met inflatie. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.